Giải thích về Token ARC của Ấn Độ: Tại sao nó quan trọng và cách thức hoạt động

Ấn Độ đang xây dựng tài sản kỹ thuật số ổn định hoàn toàn có chủ quyền đầu tiên của mình, được gọi là Chứng chỉ Dự trữ Tài sản hoặc ARC, theo Times của Ấn Độ. Đây là mã thông báo kỹ thuật số được bảo đảm bằng chứng khoán chính phủ Ấn Độ và trái phiếu kho bạc. 

Các nguồn tin nói với CoinDesk rằng stablecoin có thể ra mắt sớm nhất vào quý đầu tiên của năm 2026.

Mã thông báo ARC là gì

ARC là một mã thông báo kỹ thuật số ổn định được phát triển bởi Polygon và công ty công nghệ tài chính Anq. Công ty này được bảo đảm hoàn toàn bằng Chứng khoán Chính phủ Ấn Độ và Tín phiếu Kho bạc. Với mỗi ARC được phát hành, một giá trị tài sản chính phủ tương đương sẽ được đưa vào dự trữ. Điều này khiến ARC trở thành một tài sản có chủ quyền được nhà nước Ấn Độ bảo đảm chứ không phải là một loại ngoại tệ.

Cấu trúc này cho phép token duy trì tính ổn định nhờ bản thân tài sản thế chấp ổn định. Chứng khoán chính phủ được coi là rủi ro thấp nhờ sự bảo lãnh của chính phủ. Điều này mang lại cho ARC một hình ảnh khác biệt so với các token được bảo lãnh bằng đô la hoặc tài sản nước ngoài.

Những điểm chính về ARC

• ARC gắn liền với giá trị của Chứng khoán Chính phủ Ấn Độ
• Nó chỉ được phát hành khi tài sản thế chấp được bảo đảm
• Nó duy trì tính thanh khoản và đổi mới bên trong Ấn Độ
• Nó cung cấp sự hỗ trợ minh bạch liên kết với tài sản có chủ quyền
• Nó tránh được rủi ro về dự trữ ngoại hối

Thiết kế này đặt ARC vào một danh mục riêng biệt so với các loại tiền ổn định phổ biến như USDT và USDC, được hỗ trợ bởi Kho bạc Hoa Kỳ và dự trữ tiền mặt do các công ty nước ngoài nắm giữ.

Tại sao ARC quan trọng đối với nền kinh tế số của Ấn Độ

Ấn Độ phụ thuộc rất nhiều vào stablecoin, mặc dù chúng không được quản lý chính thức. Theo ước tính, Ấn Độ có lượng người dùng giao dịch stablecoin lớn nhất thế giới. Nhiều người Ấn Độ làm việc ở nước ngoài sử dụng stablecoin đô la để gửi tiền về nhà vì chúng thanh toán nhanh chóng và phí thấp.

Tuy nhiên, việc phụ thuộc vào các stablecoin định giá bằng đô la tạo ra một thách thức dài hạn. Vốn Ấn Độ chảy ra nước ngoài khi người dùng phụ thuộc vào các token được hỗ trợ bởi tài sản Hoa Kỳ. ARC đặt mục tiêu giải quyết vấn đề này bằng cách duy trì tính thanh khoản của stablecoin trong hệ thống Ấn Độ.

ARC hỗ trợ ba mục tiêu quan trọng

• Giữ lại vốn trong Ấn Độ
• Hỗ trợ chính phủ vay nợ thông qua việc mua trực tiếp chứng khoán
• Xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính số gắn liền với chính sách tiền tệ của Ấn Độ

Mỗi ARC được phát hành đều yêu cầu mua Chứng khoán Chính phủ Ấn Độ. Điều này làm tăng nhu cầu đối với các công cụ này và hỗ trợ nhu cầu tài chính của chính phủ. Đồng thời, nó cũng thúc đẩy thị trường nợ trong nước.

Sự khác biệt giữa ARC và các loại Stablecoin khác

Hầu hết các stablecoin trên thị trường toàn cầu đều được neo giá theo đô la Mỹ. Hơn 98% vốn hóa thị trường stablecoin được tính bằng đô la. ARC lại có một cách tiếp cận khác bằng cách neo giá vào các công cụ nợ có mệnh giá bằng đồng rupee của chính phủ.

Sự khác biệt lớn

• ARC được hỗ trợ bằng đồng rupee, không phải bằng đồng đô la
• Nó sử dụng Chứng khoán Chính phủ Ấn Độ thay vì tài sản nước ngoài
• Nó được cấu trúc cho các hệ thống kỹ thuật số trong nước thay vì đầu cơ tiền điện tử toàn cầu
• Nó phù hợp với chính sách tiền tệ và giám sát quy định của Ấn Độ

Cách tiếp cận này phản ánh những động thái ở các quốc gia như Nhật Bản, thử nghiệm đồng tiền ổn định được hỗ trợ bằng đồng yên để giảm sự phụ thuộc vào tính thanh khoản của đồng đô la.

Khám phá những dự án đầy hứa hẹn...

Các dự án đầy hứa hẹn...

(Quảng cáo)

Bài viết còn tiếp tục...

ARC và Mô hình “Đồng Rupee song sinh” của Ấn Độ

Polygon và Anq đã thiết kế ARC để hoạt động cùng với đồng Rupee Kỹ thuật số của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ. Rupee Kỹ thuật số là một loại tiền tệ hợp pháp do ngân hàng trung ương phát hành. ARC không phải là tiền tệ hợp pháp. Thay vào đó, nó hoạt động như một tài sản ổn định có thể lập trình được mà các tổ chức tư nhân có thể sử dụng cho thanh toán, chuyển tiền và các dịch vụ kỹ thuật số.

Cấu trúc song song tạo ra sự tách biệt rõ ràng giữa tiền công và đổi mới kỹ thuật số tư nhân.

Cách thức hoạt động của hai lớp

• Đồng Rupee kỹ thuật số xử lý việc thanh toán chính thức
• ARC hỗ trợ thanh toán có thể lập trình và các ứng dụng công nghệ tài chính
• Các cơ quan quản lý duy trì giám sát trong khi vẫn cho phép đổi mới có kiểm soát

Điều này mang lại sự linh hoạt cho doanh nghiệp trong khi vẫn đảm bảo chính sách tiền tệ được chính phủ giám sát chặt chẽ.

ARC hướng tới giải quyết những vấn đề gì?

Ấn Độ có mối quan hệ phức tạp với tiền điện tử. Chính phủ đánh thuế giao dịch tiền điện tử rất cao và áp đặt các quy định nghiêm ngặt đối với các sàn giao dịch. Tuy nhiên, người dân Ấn Độ vẫn tiếp tục dựa vào stablecoin cho các khoản thanh toán xuyên biên giới và hoạt động thị trường.

ARC hướng tới mục tiêu giải quyết một số vấn đề tồn tại lâu dài.

Các vấn đề thực tế mà ARC giải quyết

• Đồng tiền ổn định đô la thu hút vốn Ấn Độ vào dự trữ ngoại hối
• Giá cao khiến USDT đắt hơn ở Ấn Độ do nguồn cung hạn chế
• Thiếu quy định rõ ràng gây bất ổn cho doanh nghiệp trong nước
• Chính phủ cần nhiều công cụ kỹ thuật số hơn phù hợp với các quy tắc của chủ quyền

Ví dụ, USDT thường được giao dịch với mức phí bảo hiểm từ 4 đến 5% tại Ấn Độ do nguồn cung bị hạn chế. Điều này khiến kiều hối và hoạt động thị trường trở nên đắt đỏ hơn. ARC được thiết kế để tránh những khoảng trống này bằng cách neo trực tiếp vào tài sản trong nước.

ARC có ý nghĩa gì đối với quy định ở Ấn Độ

Ấn Độ đang chuẩn bị đưa các quy định về stablecoin vào Khảo sát kinh tế sắp tới từ năm 2025 đến năm 2026. Đây là một sự thay đổi lớn vì quốc gia này đã phản đối việc công nhận tài sản tiền điện tử trong nhiều năm.

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ vẫn thận trọng. Ngân hàng trung ương tin rằng tài sản kỹ thuật số tư nhân có thể gây nguy hiểm cho sự ổn định tài chính nếu không được kiểm soát. Các quan chức tiếp tục nhấn mạnh rằng quyền kiểm soát tiền tệ của chính phủ không được suy yếu.

Tuy nhiên, Bộ Tài chính đang nghiên cứu một khuôn khổ có cấu trúc cho stablecoin. Nếu các quy định được ban hành, ARC có thể là token đầu tiên được vận hành theo các quy định chính thức.

Kinh nghiệm toàn cầu cho thấy tầm quan trọng của việc quản lý. Trung Quốc đã dừng các kế hoạch phát hành stablecoin tư nhân ngay cả sau khi đã xây dựng được hệ thống quản lý. Điều này cho thấy Ấn Độ có thể sẽ đi theo con đường được kiểm soát.

Tiềm năng thị trường cho ARC là gì?

Nếu được áp dụng rộng rãi, ARC có thể trở thành một công cụ chính cho thanh toán kỹ thuật số trong nước. Nó cũng có thể hỗ trợ các hoạt động chuyển tiền, thương mại điện tử và kho bạc hiệu quả hơn cho các công ty.

Các trường hợp sử dụng thực tế

• Thanh toán xuyên biên giới
• Thanh toán cho người bán
• Các khu định cư của tổ chức
• Quản lý ngân quỹ
• Chuyển giao tài sản kỹ thuật số trên đường ray được quản lý

Ấn Độ đã có những hệ thống thanh toán kỹ thuật số mạnh mẽ như UPI. ARC không nhằm mục đích thay thế chúng. Thay vào đó, nó bổ sung khả năng lập trình, truy xuất nguồn gốc và hiệu quả dựa trên blockchain.

Kết luận

ARC đại diện cho bước tiến của Ấn Độ hướng tới một tài sản kỹ thuật số được bảo lãnh bởi chính phủ, hỗ trợ cả đổi mới sáng tạo lẫn kỷ luật quản lý. ARC được thế chấp hoàn toàn, gắn liền với Chứng khoán Chính phủ Ấn Độ và được xây dựng để hoạt động song song với các hệ thống thanh toán hiện có của Ấn Độ. Thiết kế của ARC tập trung vào tính minh bạch, tính ổn định và khả năng duy trì giá trị nội địa. ARC cho thấy cách Ấn Độ có thể hiện đại hóa tài chính kỹ thuật số trong khi vẫn kiểm soát được chính sách tiền tệ.

Tài nguyên:

1. Báo cáo của Times of India: Polygon, Anq đang phát triển mô hình 'stablecoin' của Ấn Độ được chính phủ hậu thuẫn gắn liền với chứng khoán chính phủ, các nguồn tin cho biết

2. Báo cáo bởi CoinDesk: Mã thông báo ARC được bảo lãnh bằng nợ của Ấn Độ dự kiến ​​ra mắt vào quý 1 năm 2026, theo các nguồn tin

3. Báo cáo của Nikkei Châu Á: 3 ngân hàng hàng đầu Nhật Bản thử nghiệm đồng tiền ổn định bằng đồng yên để cạnh tranh với các đối thủ đồng đô la