Những người nắm giữ Bitcoin trung thành nhất cuối cùng cũng đang bán lỗ — và đó là một dấu hiệu đáng báo động.

Những gì chỉ số SOPR dành cho người nắm giữ dài hạn đang nói với chúng ta ngay bây giờ?

giá BTC,Những người nắm giữ dài hạn đang bán lỗ, và đó không phải là điều thường xuyên xảy ra. Công ty phân tích on-chain Glassnode cho biết. được gắn cờ Diễn biến này được ghi nhận trong một tin nhắn Telegram tuần này, cho biết chỉ số trung bình động hàm mũ 7 ngày của Tỷ lệ Lợi nhuận Đầu ra Chi tiêu của Người nắm giữ Dài hạn (SOPR) đã giảm xuống dưới 1. Dữ liệu này mang trọng lượng đáng kể, bởi vì khi nhóm này bắt đầu nhận thấy thua lỗ, điều đó thường báo hiệu sự căng thẳng đủ sâu để thuộc về thị trường gấu, chứ không phải là sự điều chỉnh giữa chu kỳ.

Những người nắm giữ dài hạn, được định nghĩa một cách rộng rãi là những người sở hữu Bitcoin trong hơn 155 ngày, được coi là những người tham gia thị trường có niềm tin vững chắc nhất. Họ có xu hướng tích lũy trong thời kỳ suy thoái và bán ra khi giá tăng mạnh. Khi họ bắt đầu bán lỗ, điều đó cho thấy áp lực đã đạt đến mức mà ngay cả những nhà đầu tư kiên nhẫn cũng không thể chịu đựng được.

SOPR là gì và tại sao nó lại quan trọng?

SOPR, hay Tỷ lệ Lợi nhuận Đầu ra Đã Chi tiêu, đo lường xem các đồng tiền được giao dịch trên chuỗi có được bán với giá cao hơn hay thấp hơn giá mua ban đầu. Chỉ số trên 1.0 có nghĩa là trung bình mỗi đồng tiền được giao dịch trong ngày hôm đó được bán với lợi nhuận. Chỉ số dưới 1.0 có nghĩa là ngược lại: người nắm giữ đang bán lỗ.

Khi SOPR giảm xuống dưới 1.0, điều đó thường đánh dấu vùng đầu hàng, điểm mà những người bán đã cố gắng giữ vững vị thế cuối cùng cũng bỏ cuộc. Trong lịch sử, việc SOPR phục hồi trở lại trên 1.0 sau đợt giảm mạnh như vậy báo hiệu sự kết thúc của làn sóng bán tháo và sự bắt đầu của giai đoạn ổn định.

Trong đợt bán tháo gần đây nhất, SOPR giảm xuống mức thấp nhất là 0.94Mức này cho thấy người bán đã đạt gần mức áp lực bán tối đa. Sự phục hồi sau đó trở lại trên mức 1.0 cho thấy làn sóng bán tháo hoảng loạn tức thời từ những người nắm giữ ngắn hạn đã tự lắng xuống. Mối lo ngại hiện nay là những người nắm giữ dài hạn đang bắt đầu một chu kỳ tương tự.

Đợt bán tháo tháng Hai so với các đợt sụp đổ trước đó như thế nào?

Tháng 6 năm XNUMX giảm xuống còn 62,800 USD Tình hình hiện tại đã được so sánh trực tiếp với sự sụp đổ của LUNA vào tháng 5 năm 2022 về áp lực mà nó gây ra cho những người nắm giữ dài hạn. Glassnode mô tả điều kiện hiện tại là "một sự thay đổi hiếm hoi về niềm tin thường thấy ở những giai đoạn sâu hơn của thị trường gấu", đây là ngôn từ đáng chú ý khi mà Bitcoin đã được giao dịch ở mức cao hơn nhiều so với mức đáy chu kỳ chỉ vài tuần trước đó.

Sự tương đồng với LUNA rất đáng để tìm hiểu. Sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra vào tháng 5 năm 2022 đã xóa sổ hàng chục tỷ đô la giá trị thị trường chỉ trong vài ngày và đẩy những người nắm giữ dài hạn vào tình trạng thua lỗ trên diện rộng. Việc một đợt bán tháo thông thường vào tháng 2 năm 2026 tạo ra các chỉ số căng thẳng tương tự cho thấy cơ sở tích lũy bên dưới mức giá hiện tại mỏng hơn so với vẻ bề ngoài.

Các tín hiệu chính từ dữ liệu hiện tại bao gồm:

• Chỉ số SOPR của người nắm giữ dài hạn đã giảm xuống dưới 1.0, xác nhận rằng các khoản lỗ đang được hiện thực hóa.
• Xu hướng tích lũy của các nhà đầu tư dài hạn đã suy yếu sau đợt bán tháo.
• Mức độ căng thẳng tương đương với mức độ được ghi nhận trong vụ sập LUNA hồi tháng 5 năm 2022.
• Glassnode xác định mức 54,000 đô la là mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo nếu các mức hiện tại không đạt được.

Các điều kiện vĩ mô sẽ có ý nghĩa gì đối với bước đi tiếp theo của Bitcoin?

Bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại không tạo điều kiện thuận lợi cho Bitcoin. Mỹ đã thêm 1việc làm 30,000 Vào tháng Giêng, một con số đủ mạnh để làm giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn. Khả năng cắt giảm lãi suất thấp hơn thường đẩy giá trị các tài sản rủi ro xuống, và Bitcoin cũng không ngoại lệ.

Lạm phát giảm xuống còn 2.4%, nhưng con số này không đủ để kích hoạt bất kỳ đợt phục hồi đáng kể nào của Bitcoin, cho thấy thị trường hiện không sẵn sàng phản ứng tích cực với những tin tức tốt vừa phải. Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường đang dự báo xác suất 90% rằng lãi suất quỹ liên bang sẽ không thay đổi trong tháng 3.

Khám phá những dự án đầy hứa hẹn...

Các dự án đầy hứa hẹn...

(Quảng cáo)

Bài viết còn tiếp tục...

Đối với Bitcoin, điều này có nghĩa là động lực vĩ ​​mô đã giúp đẩy giá lên cao vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025 không còn là chất xúc tác đáng tin cậy trong ngắn hạn nữa.

60,000 đô la là mức giá sàn hay chỉ là bước đệm để giảm xuống?

Không phải ai cũng xem dữ liệu hiện tại là dấu hiệu báo trước cho những tổn thất sâu hơn. Sean McNulty, trưởng bộ phận giao dịch phái sinh khu vực châu Á Thái Bình Dương tại FalconX, cho rằng mức 60,000 đô la sẽ giữ vững ở mức sàn của chu kỳ trong ngắn hạn. Lý do của ông dựa trên những gì ông mô tả là "dòng mua mạnh mẽ" và "một lượng lớn người mua" gần mức đó, những người đã hấp thụ sự bán tháo của các nhà đầu tư ngắn hạn trong đợt giảm giá gần đây.

McNulty cũng chỉ ra rằng đợt bán tháo này thiếu đi sự sụp đổ mang tính hệ thống như đã từng xảy ra ở đáy các chu kỳ trước đây. Ví dụ, sự sụp đổ của FTX vào tháng 11 năm 2022 đã gây ra tình trạng thanh lý dây chuyền trên toàn ngành. Ngược lại, đợt giảm giá hiện tại chủ yếu do áp lực vĩ ​​mô và sự thay đổi tâm lý chứ không phải do sự thất bại về cấu trúc của thị trường.

Điều đáng chú ý là, sự đầu hàng mà không kèm theo một sự kiện mang tính hệ thống có thể dẫn đến sự phục hồi nhanh chóng và mạnh mẽ hơn vì cơ sở hạ tầng cơ bản vẫn còn nguyên vẹn.

Nếu mức 60,000 USD không giữ vững được, các nhà phân tích chỉ ra 54,000 USD là mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo, một mức giá sẽ thể hiện mức giảm khoảng 15% so với giá hiện tại và đưa Bitcoin trở lại mức giá từng thấy vào giữa năm 2024.

Kết luận

Những người nắm giữ Bitcoin dài hạn đang chịu áp lực đáng kể. Chỉ số SOPR của người nắm giữ dài hạn đã giảm xuống dưới 1.0, quá trình tích lũy suy yếu, và áp lực lên nhóm này đang ở mức chưa từng thấy kể từ sự sụp đổ của LUNA vào tháng 5 năm 2022. Glassnode dự báo mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo ở mức 54,000 đô la nếu mức hiện tại bị phá vỡ.

Tuy nhiên, lập luận phản bác là có cơ sở. Việc bán tháo không phải do sự sụp đổ hệ thống gây ra, dòng tiền mua vào quanh mức $60,000 vẫn hoạt động mạnh, và chỉ số SOPR phục hồi trở lại trên 1.0 cho thấy giai đoạn bán tháo hoảng loạn ngắn hạn tồi tệ nhất có thể đã qua.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo phần lớn phụ thuộc vào việc các điều kiện kinh tế vĩ mô có thay đổi đủ để thu hút người mua quay trở lại với số lượng lớn hay không. Với việc cắt giảm lãi suất bị loại bỏ khỏi kế hoạch tháng 3 và dữ liệu lạm phát không đủ để tạo ra đợt phục hồi mạnh mẽ, Bitcoin đang phải đối mặt với một môi trường khó khăn mà không có những động lực tích cực đã đẩy giá lên cao vào cuối năm 2024. Dữ liệu không đảm bảo một đợt điều chỉnh sâu hơn, nhưng nó cho thấy thị trường cần nhiều hơn là hy vọng để tìm được điểm đáy tiếp theo.

Trung Tâm Tài Liệu 

1. Biểu đồ SOPR bitcoin trên Glassnode

2. Báo cáo của DecryptNhững người nắm giữ Bitcoin dài hạn cho thấy dấu hiệu căng thẳng sau đợt bán tháo hồi tháng Hai.

3. Báo cáo của CNBCMỹ hầu như không có sự tăng trưởng việc làm nào trong năm 2025.