Các thợ đào Bitcoin đang bán tháo BTC: Áp lực bán sắp tới

Public giá BTC, Kể từ tháng 10 năm 2025, các thợ mỏ đã bán hơn 15,000 BTC, trị giá khoảng 1.05 tỷ đô la, và những tên tuổi lớn nhất trong lĩnh vực này đang phát tín hiệu rằng sẽ còn nhiều hơn nữa. Điều bắt đầu như một biện pháp giảm đòn bẩy bắt buộc sau một đợt siết chặt ký quỹ khắc nghiệt đã âm thầm chuyển thành một chiến lược có chủ đích, và dữ liệu trên chuỗi cho thấy việc phân phối vẫn chưa kết thúc.

Điều gì đã gây ra đợt bán tháo cổ phiếu ngành khai thác mỏ?

Sự sụp đổ này bắt nguồn từ tháng 10 năm 2025. Một cú sụp đổ chớp nhoáng đã ập xuống thị trường vào thời điểm tồi tệ nhất đối với những người khai thác vốn đã hoạt động với biên lợi nhuận cực kỳ mỏng. Sau sự kiện halving, giá băm (hashprice) đã giảm xuống dưới 30 đô la mỗi petahash mỗi giây đối với nhiều nhà khai thác, đây là đợt giảm giá mạnh nhất trong lịch sử. Thợ mỏ Những người cho vay được bảo đảm bằng Bitcoin không còn lựa chọn nào khác ngoài việc bán.

Những cái tên liên quan đã nói lên một bức tranh rõ nét:

• Có thể đi Đã bán 4,451 BTC trong tháng Hai, tương đương khoảng 60% tổng lượng dự trữ của mình.
• con nai sừng tấm đã thanh lý toàn bộ kho Bitcoin của mình vào tháng trước.
• nền tảng bạo loạn Chỉ trong một khoảng thời gian ngắn vào tháng 12, họ đã bán được lượng hàng tương đương với khoảng bốn tháng sản xuất.
• Khoa học cốt lõi Đã chuyển nhượng 1,900 BTC vào tháng 1 với giá khoảng 175 triệu đô la và có kế hoạch bán thêm 2,500 BTC nữa trong quý 1.
• CleanSpark Đã bán 553 BTC vào tháng 2 với giá 36.6 triệu đô la để trả bớt khoản vay tín dụng được bảo đảm bằng BTC.

MARA đang thay đổi cuộc chơi như thế nào?

Sự phát triển quan trọng hơn có lẽ là những gì MARA Holdings vừa làm. Công ty khai thác Bitcoin lớn nhất thế giới được niêm yết công khai tính theo lượng BTC nắm giữ đã lặng lẽ cập nhật chính sách quản lý kho bạc năm 2026 để cho phép bán tài sản từ bảng cân đối kế toán hiện có. Trước đây, chỉ những đồng Bitcoin mới được khai thác mới có thể được bán. Giờ đây, MARA có thể bán toàn bộ lượng Bitcoin mình đang nắm giữ, chứ không chỉ những đồng mới khai thác. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, công ty này nắm giữ 53,822 BTC, trị giá từ 3.6 tỷ đến 4.7 tỷ đô la. Khoảng 28% trong số đó đã được cho vay hoặc thế chấp.

Đó là một cột mốc quan trọng cần vượt qua. MARA đã dành phần lớn năm 2024 và 2025 để tích lũy mạnh mẽ. Giờ đây, cánh cửa phân phối quy mô lớn đã mở ra.

Core Scientific thậm chí còn nói rõ hơn. Hồ sơ 10-K của công ty xác nhận rằng họ dự kiến ​​sẽ bán gần như toàn bộ số BTC nắm giữ (khoảng 2,500 BTC) vào năm 2026 để tài trợ cho việc chuyển hướng sang lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu mật độ cao. Đây không phải là bán để tồn tại, mà là phân bổ vốn cho một lĩnh vực kinh doanh khác.

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy điều gì?

Chỉ số vị thế khai thác (Miner Position Index - MPI) của CryptoQuant đã tăng 59% từ ngày 1 đến ngày 6 tháng 3 và đạt mức cao nhất trong 7 ngày là -0.64. MPI tăng cho thấy tốc độ phân phối đang tăng nhanh so với mức trung bình một năm.

Lượng BTC mà thợ đào nắm giữ đạt đỉnh điểm ở mức -4,718 BTC mỗi ngày trong đợt bán tháo đầu tháng Hai. Con số này giảm xuống còn -837 BTC mỗi ngày vào ngày 1 tháng Ba, nhưng dữ liệu đầu tháng Ba cho thấy sự tăng trở lại. Tỷ lệ cung/tắt của thợ đào đã giảm xuống còn 0.09, có nghĩa là thị phần của thợ đào trong tổng nguồn cung BTC đang lưu hành đang giảm với tốc độ đáng kể.

Sẽ còn bao nhiêu đơn hàng nữa?

Kho bạc công khai của các thợ đào trên toàn ngành vẫn nắm giữ khoảng từ 103,950 đến 116,000 BTC. Riêng MARA, Hut 8 và Riot đã thế chấp hơn 14,500 BTC vào cuối năm. Số tài sản thế chấp này không dễ dàng được giải tỏa. BTC hiện đang giao dịch trong khoảng từ 68,000 đến 69,000 đô la, và hashprice đã phục hồi nhẹ lên trên 30 đô la mỗi petahash mỗi giây, nhưng biên lợi nhuận vẫn còn eo hẹp đối với hầu hết các nhà điều hành.

Khám phá những dự án đầy hứa hẹn...

Các dự án đầy hứa hẹn...

(Quảng cáo)

Bài viết còn tiếp tục...

Việc chuyển hướng sang AI mang lại cho các thợ mỏ lớn một lối thoát đáng tin cậy khỏi sự phụ thuộc vào BTC. Đối với thị trường, điều đó có nghĩa là một nhóm những người nắm giữ BTC đáng tin cậy trong lịch sử giờ đây là một nguồn cung ổn định.

• CoinTelegraph — Báo cáo sơ bộ về việc thanh lý kho bạc BTC của các thợ đào công khai kể từ tháng 10 năm 2025
• Tạp chí Bitcoin — Thông tin về những thay đổi trong chiến lược quản lý ngân quỹ của MARA và Core Scientific
• Tạp chí Miner — Thống kê và số lượng mỏ khai thác
• CryptoQuant — Chỉ số vị trí của thợ mỏ
• Khai thác la bàn — Tổng số liệu về quỹ dự trữ công cộng và tài sản thế chấp của các công ty khai thác mỏ.