Các quỹ ETF tiền điện tử chứng kiến ​​dòng tiền chảy ra tuần thứ 5 liên tiếp: Khi nào điều này sẽ kết thúc?!

Năm tuần. Đó là khoảng thời gian tiền liên tục chảy ra khỏi các quỹ ETF tiền điện tử, và tổng số tiền rút ròng tích lũy hiện đã lên tới 4 tỷ đô la. Chuỗi này, được xác nhận trong báo cáo hàng tuần mới nhất của CoinShares, đánh dấu một trong những giai đoạn rút tiền kéo dài nhất kể từ đầu năm 2025. Nhưng trước khi bạn bắt đầu chuẩn bị "bộ dụng cụ sinh tồn cho mùa đông tiền điện tử", bức tranh thực tế phức tạp hơn nhiều so với tiêu đề bài báo.

Tình hình tệ đến mức nào?

Tuần gần nhất kết thúc vào khoảng ngày 21 tháng 2 chứng kiến ​​288 triệu đô la rời khỏi các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số, trong đó các sản phẩm Ether mất 36.5 triệu đô la, cộng thêm 215 triệu đô la rút ra từ Bitcoin. Các quỹ đa tài sản mất 32.5 triệu đô la. Tuần có lượng tiền rút ra nhiều nhất trong chuỗi này là ngày 30 tháng 1, khi khoảng 1.49 tỷ đô la đổ ra cùng một lúc.

Các tên tuổi lớn đang cảm nhận rõ điều này. IBIT của BlackRock và FBTC của Fidelity đã liên tục chịu những tổn thất, với dòng tiền rút ra trong một ngày lần lượt đạt mức cao nhất là 84 triệu đô la và 49 triệu đô la. Khối lượng giao dịch ETP giảm xuống còn 17 tỷ đô la, mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2025 và giảm mạnh so với mức kỷ lục được ghi nhận trong những tuần trước đó. Tổng tài sản được quản lý trên các quỹ ETF tiền điện tử đã giảm xuống còn khoảng 133 tỷ đô la, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2025.

Tuy nhiên, không phải mọi thứ đều đang chảy máu. XRP đã thu hút được 3.5 triệu đô la vốn đầu tư, Solana thu hút được 3.3 triệu đô la, và Chuỗi liên kết Thêm 1.2 triệu đô la. Con số nhỏ, đúng vậy, nhưng chúng cho thấy sự luân chuyển nhân sự hơn là một cuộc tháo chạy hoàn toàn.

Điều gì đang khiến các nhà đầu tư rút lui?

Trước hết, điều hiển nhiên là giá cả. Bitcoin, với giá dao động quanh mức 66,000 đô la, đã làm giảm đi sự hào hứng của nhiều nhà đầu tư. Khi giá giảm, niềm tin của các nhà đầu tư thông thường cũng giảm theo. Khối lượng giao dịch xác nhận sự thờ ơ này, và thị trường phái sinh cũng cho thấy điều tương tự. Lượng hợp đồng mở đã giảm mạnh 55% so với mức cao nhất mọi thời đại, cho thấy sự giảm đòn bẩy nghiêm trọng trên diện rộng.

Rồi còn bức tranh vĩ mô nữa. Sự không chắc chắn về thuế quan của Mỹ tiếp tục làm rung chuyển thị trường. Cục Dự trữ Liên bang vẫn chưa đưa ra được thông tin rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất mà mọi người đang mong đợi. Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 đã giảm dần. Khi các tài sản rủi ro truyền thống chao đảo, các quỹ ETF tiền điện tử thường phản ứng rất nhanh.

Đây là một chi tiết ít được chú ý: không phải tất cả các quỹ đầu cơ tham gia vào ETF Bitcoin đều đặt cược dài hạn vào tài sản này. Nhiều quỹ đã thực hiện các chiến lược chênh lệch giá, thu lợi nhuận không rủi ro thông qua giao dịch chênh lệch giá. Khi những cơ hội đó cạn kiệt, các vị thế này sẽ được thanh lý. Việc tiền rút ra không phải là phản đối tương lai của Bitcoin. Đó chỉ đơn giản là việc đóng một giao dịch.

Các sản phẩm bán khống Bitcoin, vốn kiếm lời khi BTC giảm giá, đã thu hút 5.5 triệu đô la vốn đầu tư, lớn nhất trong số các tài sản tuần này. Điều đó cho thấy một số nhà đầu tư đang tích cực đặt cược vào việc BTC sẽ tiếp tục giảm giá. Tuy nhiên, xu hướng chung cho thấy dòng vốn rút ra đến từ các nhà đầu cơ và nhà giao dịch chiến thuật, chứ không phải từ những người nắm giữ dài hạn đã gửi tiền vào các quỹ này trong nhiều năm.

Đây có phải là vấn đề của nước Mỹ không?

Nhìn chung là đúng vậy. Chỉ riêng tuần trước, các nhà đầu tư Mỹ đã rút vốn tới 347 triệu đô la. Trong khi đó, châu Âu và Canada lại đi theo hướng ngược lại. Thụy Sĩ dẫn đầu với 19.5 triệu đô la vốn chảy vào, tiếp theo là Canada với 16.8 triệu đô la và Đức với 16.2 triệu đô la, tổng cộng thu về 59 triệu đô la.

Khám phá những dự án đầy hứa hẹn...

Các dự án đầy hứa hẹn...

(Quảng cáo)

Bài viết còn tiếp tục...

Sự phân hóa theo khu vực củng cố quan điểm rằng các điều kiện vĩ mô đặc thù của Mỹ, đặc biệt là chính sách thuế quan và sự không chắc chắn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), đang là động lực chính gây ra áp lực bán ra. Các nhà đầu tư ngoài Mỹ dường như đang coi đợt giảm giá này là cơ hội mua vào.

Khi nào thì tình trạng chảy máu mới ngừng?

Nếu việc bán tháo chủ yếu bắt nguồn từ các yếu tố kinh tế vĩ mô của Mỹ, thì các tác nhân dẫn đến sự đảo chiều cũng chủ yếu là các yếu tố kinh tế vĩ mô của Mỹ.

Sự rõ ràng về các yếu tố vĩ mô là điều quan trọng nhất. Một khi tình hình thuế quan ổn định và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đưa ra tín hiệu rõ ràng hơn về lộ trình lãi suất, tâm lý chấp nhận rủi ro sẽ phục hồi. Dòng tiền vào các quỹ ETF tiền điện tử trong lịch sử thường bám sát tâm lý thị trường Nasdaq, vì vậy sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường có thể thu hút tiền trở lại.

Việc ổn định giá cũng rất quan trọng. Nếu Bitcoin giữ vững trên mức 65,000 đô la và bắt đầu tạo ra một mức giá sàn, áp lực tâm lý thúc đẩy dòng tiền chảy ra sẽ giảm bớt. James Butterfill, trưởng bộ phận nghiên cứu của CoinShares, lưu ý rằng tốc độ dòng tiền chảy ra trong lịch sử thường cung cấp nhiều thông tin hơn hướng chảy, và sự giảm tốc gần đây từ 1.7 tỷ đô la dòng tiền chảy ra hàng tuần xuống còn 288 triệu đô la có thể báo hiệu một điểm uốn.

Dòng tiền altcoin đổ vào XRP, SolanaVà Chainlink, dù lượng tiền chảy ra tương đối ít so với Bitcoin, cho thấy quá trình tích lũy có chọn lọc đang diễn ra. Nếu tâm lý thị trường chuyển từ cực kỳ sợ hãi sang trung lập, chuỗi chảy tiền ra có thể sẽ chấm dứt trong những tuần tới.

Các xu hướng lịch sử cũng mang lại một số sự an tâm. Tổng số tiền tích lũy trong năm tuần hiện tại là 4 tỷ đô la, thấp hơn nhiều so với 6 tỷ đô la được ghi nhận trong cùng kỳ năm ngoái, cho thấy sự điều chỉnh thận trọng hơn là bán tháo hoảng loạn.

Lời kết

So với cùng kỳ năm trước, các quỹ ETF Bitcoin vẫn cho thấy dòng vốn ròng tích lũy mạnh mẽ. Tổng tài sản được quản lý (AUM) của các quỹ ETF Bitcoin đạt 83.6 tỷ USD, chiếm khoảng 6.3% tổng tài sản được quản lý. Bitcoin Tổng vốn hóa thị trường. Lượng tiền rút ra hiện tại chủ yếu mang tính chiến thuật, chứ không phải cấu trúc.

Đây có vẻ là một sự điều chỉnh, chứ không phải là một sự sụp đổ. Cơ sở hạ tầng thể chế, sự chấp nhận ngày càng tăng trên toàn cầu từ các nhà đầu tư châu Âu và Canada, và sự phát triển kỹ thuật liên tục vẫn còn nguyên vẹn. Câu hỏi thực sự không phải là liệu dòng vốn chảy ra có chấm dứt hay không, mà là chất xúc tác nào sẽ làm thay đổi cục diện. Hãy chuẩn bị sẵn sàng cho những rủi ro tiềm ẩn.

Nguồn:

• Báo cáo dòng vốn hàng tuần của CoinShares, Tập 274 (23 tháng 2 năm 2026) — Nguồn dữ liệu chính về tuần thứ năm liên tiếp dòng tiền chảy ra (288 triệu đô la), tổng cộng năm tuần (4.0 tỷ đô la), phân tích theo từng loại tài sản, dữ liệu dòng tiền theo khu vực và số liệu khối lượng giao dịch ETP.
• CoinDesk (23 tháng 2 năm 2026) — Thông tin cập nhật về chuỗi rút vốn kéo dài 5 tuần liên tiếp, trong đó BlackRock IBIT dẫn đầu với 2.13 tỷ USD tiền rút ra.
• CoinDesk (19 tháng 2 năm 2026) — Dữ liệu dòng vốn ETF hàng ngày bao gồm dòng vốn chảy ra trong một ngày của BlackRock IBIT (84.2 triệu USD) và Fidelity FBTC (49 triệu USD), số liệu về tài sản quản lý (AUM) và xu hướng dòng vốn chảy vào của Solana.
• Phemex (18 tháng 2 năm 2026) — Khối lượng hợp đồng mở của Bitcoin giảm 55% so với mức cao nhất mọi thời đại.
• Khu phố (17 tháng 2 năm 2026) — Dữ liệu của CoinShares tuần trước và bình luận của James Butterfill về tốc độ dòng tiền chảy ra như một chỉ báo tâm lý thị trường