CZ thừa nhận không tự tin về chu kỳ siêu tăng trưởng của Bitcoin: Đây là lý do

Cựu CEO Binance Changpeng Zhao đã rút lại lời nói của mình. dự đoán táo bạo rằng Bitcoin sẽ bước vào chu kỳ siêu tăng trưởng vào năm 2026. Trong một dịp cuối tuần Phiên AMACZ nói với những người tham dự rằng ông không còn tự tin về đợt tăng giá kéo dài nhiều năm mà ông đã dự báo chỉ vài tuần trước đó.

Sự đảo chiều này diễn ra sau đó. giá BTC,dốc giảm xuống $75,000 và một làn sóng thanh lý đã xóa sổ gần 2.5 tỷ đô la các khoản đầu tư vay nợ. 

"Vài tuần trước, tôi rất tự tin về chu kỳ siêu tăng trưởng. Nhưng giờ với tất cả những thông tin sai lệch đó, tôi không chắc nữa," CZ thừa nhận, cho rằng thông tin sai lệch trên Twitter về tiền điện tử là yếu tố chính làm gia tăng sự hoảng loạn trên thị trường.

Tại sao CZ lại dự đoán chu kỳ siêu tăng trưởng ngay từ đầu?

Dự báo ban đầu của CZ được đưa ra trong một cuộc phỏng vấn trên chương trình Squawk Box của CNBC với Andrew Ross Sorkin. Vào thời điểm đó, ông lập luận rằng những thay đổi thuận lợi về quy định tại Hoa Kỳ sẽ làm thay đổi căn bản các mô hình thị trường truyền thống của Bitcoin.

Luận điểm của ông tập trung vào ý tưởng rằng các chính sách ủng hộ tiền điện tử từ Washington sẽ thu hút đủ vốn đầu tư từ các tổ chức để vượt qua chu kỳ bùng nổ và suy thoái bốn năm trong lịch sử.

Hiểu về chu kỳ bốn năm của Bitcoin

Bitcoin từ trước đến nay hoạt động theo chu kỳ bốn năm, gắn liền với các sự kiện giảm một nửa. Trong các sự kiện này, diễn ra khoảng mỗi 210,000 khối, phần thưởng mà thợ đào nhận được khi xác thực giao dịch sẽ bị giảm đi một nửa.

Việc giảm nguồn cung mới này trong lịch sử thường xảy ra trước các đợt tăng giá mạnh:

• Sự kiện giảm một nửa nguồn cung năm 2012 đã dẫn đến đợt tăng giá từ 12 đô la lên hơn 1,000 đô la.
• Sự kiện giảm một nửa năm 2016 đã mở đường cho đợt tăng giá mạnh năm 2017 lên mức 20,000 đô la.
• Sự kiện giảm một nửa năm 2020 diễn ra trước khi đạt đỉnh điểm năm 2021 ở mức 69,000 đô la.

CZ tin rằng năm 2026 sẽ khác. Ông chỉ ra sự chấp nhận ngày càng tăng của chính phủ đối với tiền điện tử và làn sóng các nhà đầu tư tổ chức đổ vào thị trường như bằng chứng cho thấy các mô hình cũ sẽ không còn đúng nữa.

"Tôi nghĩ năm nay, với việc Mỹ rất ủng hộ tiền điện tử và các quốc gia khác cũng đang dần làm theo, chúng ta sẽ chứng kiến ​​điều này. Có lẽ chúng ta sẽ phá vỡ chu kỳ bốn năm," ông nói vào thời điểm đó.

Điều gì đã buộc quan điểm phải thay đổi?

Sự sụp đổ cuối tuần đã phơi bày những điểm yếu làm suy yếu niềm tin trước đó của CZ. Bitcoin đã không giữ được mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng ở mức 82,500 đô la trước khi lao dốc qua nhiều mức giá khác nhau.

Khám phá những dự án đầy hứa hẹn...

Các dự án đầy hứa hẹn...

(Quảng cáo)

Bài viết còn tiếp tục...

Giá của loại tiền điện tử này đã giảm xuống dưới đường trung bình động hàm mũ 50 ngày, gần mức 75,500 đô la, một tín hiệu giảm giá thường báo trước các xu hướng giảm kéo dài.

Điều đáng lo ngại hơn là việc giá trị thị trường thực tế của Bitcoin vượt quá mức 80,700 đô la. Chỉ số này tính toán giá mua trung bình trên tất cả các loại tiền điện tử hiện đang lưu hành, về cơ bản thể hiện giá vốn chung của thị trường. Khi Bitcoin giao dịch dưới mức này, phần lớn người nắm giữ đều đang thua lỗ.

Đợt bán tháo không chỉ diễn ra trên thị trường tiền điện tử.

Sự sụp đổ không chỉ giới hạn ở tiền điện tử. Giá vàng giảm 9% xuống còn khoảng 4,900 đô la, trong khi bạc giảm mạnh 26% xuống còn 85.30 đô la. Tổng thiệt hại trên thị trường vàng và bạc vượt quá 10 nghìn tỷ đô la.

Việc bán tháo đồng loạt trên các tài sản vốn không có mối tương quan truyền thống cho thấy những vấn đề mang tính hệ thống sâu sắc hơn là các vấn đề riêng của tiền điện tử.

CZ hiện cho rằng sự suy yếu của thị trường là do ba yếu tố chính:

• Căng thẳng địa chính trị: Cuộc xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran đã dẫn đến hiện tượng đổ xô tìm đến đồng đô la Mỹ để đảm bảo an toàn, khiến các tài sản rủi ro trở nên dễ bị tổn thương.
• Sự bất ổn kinh tế vĩ mô: Lạm phát gia tăng và chính sách tiền tệ khó lường đã khiến việc dự báo giá trị tiền điện tử một cách chính xác trở nên khó khăn.
• Thông tin sai lệch trên mạng xã hội: Nỗi sợ hãi lan rộng trên các nền tảng như Crypto Twitter đã đẩy nhanh quá trình thanh lý tài sản hàng loạt.

Việc đề cử Kevin Warsh làm người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang đã làm tăng thêm một lớp phức tạp. Việc bổ nhiệm ông đã kích hoạt đợt tăng giá mạnh của đồng đô la Mỹ, khiến các tài sản định giá bằng đô la như bitcoin, vàng và bạc trở nên đắt hơn đối với người mua quốc tế.

Các đợt thanh lý tài sản diễn ra nghiêm trọng đến mức nào?

Sự sụp đổ của thị trường phái sinh đã cho thấy mức độ các vị thế đòn bẩy quá mức trên các sàn giao dịch tiền điện tử. Các khoản thanh lý ban đầu vào sáng thứ Bảy lên tới 850 triệu đô la, nhưng con số này đã tăng vọt lên 2.5 tỷ đô la khi việc bán bắt buộc kích hoạt các lệnh gọi ký quỹ bổ sung.

Gần 200,000 tài khoản giao dịch đã bị thanh lý hoàn toàn, nghĩa là các vị thế của họ đã tự động bị đóng khi số tiền ký quỹ giảm xuống dưới ngưỡng yêu cầu.

Những đợt thanh lý này tạo ra một vòng xoáy tự củng cố. Khi các sàn giao dịch tự động bán các vị thế để thu hồi vốn đã cho vay, áp lực bán thêm đã đẩy giá xuống thấp hơn, gây ra nhiều đợt thanh lý hơn. Hiệu ứng này đặc biệt nghiêm trọng trong các phiên giao dịch cuối tuần khi thanh khoản thường mỏng hơn và có ít người mua tổ chức hoạt động hơn.

Độ sâu thị trường dữ liệu từ Kaiko Điều này cho thấy tính thanh khoản của sổ lệnh vẫn thấp hơn hơn 30% so với mức ghi nhận vào tháng 10. Chênh lệch giá lớn hơn giữa lệnh mua và lệnh bán, cùng với lượng vốn giảm sút để hấp thụ các giao dịch lớn, đã khiến thị trường trở nên dễ tổn thương về mặt cấu trúc.

Liệu lý thuyết chu kỳ siêu cấp đã lỗi thời?

CZ không hoàn toàn từ bỏ khái niệm siêu chu kỳ nhưng thừa nhận rằng việc dự đoán thời điểm đã trở nên bất khả thi. "Chúng ta đang sống trong một thời kỳ rất biến động trên toàn cầu," ông giải thích, nhấn mạnh rằng các điều kiện hiện tại ảnh hưởng đến cổ phiếu, hàng hóa và tiền điện tử cùng một lúc.

Trong lĩnh vực tiền điện tử, siêu chu kỳ (supercycle) đề cập đến một thị trường tăng giá kéo dài nhiều năm mà không có những điều chỉnh theo chu kỳ thông thường. Lý thuyết này cho rằng một khi Bitcoin đạt được sự chấp nhận rộng rãi từ các tổ chức và cơ quan quản lý, nó sẽ hoạt động giống như các tài sản lưu trữ giá trị truyền thống.

Điều gì vẫn hỗ trợ tăng trưởng dài hạn?

CZ vẫn nhìn thấy tiềm năng cho sự chuyển đổi này nhưng thừa nhận con đường phía trước còn chưa rõ ràng. Một số yếu tố tích cực vẫn còn hiện hữu:

Các tập đoàn tiếp tục bổ sung Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ bất chấp sự biến động giá liên tục, báo hiệu sự chấp nhận bền vững từ các tổ chức. 

Các nhà hoạch định chính sách tại các quốc gia lớn, bao gồm cả Hoa Kỳ, đã có những lập trường ngày càng ủng hộ, mang lại sự rõ ràng hơn về mặt pháp lý cho thị trường tiền điện tử. 

Đồng thời, sự đổi mới trong cơ sở hạ tầng blockchain và các sản phẩm phái sinh tiếp tục phát triển, phần lớn không phụ thuộc vào biến động giá ngắn hạn.

Tuy nhiên, những yếu tố tích cực này giờ đây phải cạnh tranh với những trở ngại vĩ mô vốn không nổi bật như khi CZ đưa ra dự báo ban đầu.

Các nhà đầu tư nên làm gì bây giờ?

Lời khuyên của CZ đã chuyển từ những dự đoán đầy tự tin sang chiến lược phòng thủ. Ông khuyên những người nắm giữ tiền điện tử nên áp dụng tư duy mua và nắm giữ thay vì cố gắng giao dịch theo biến động giá ngắn hạn.

Việc nhấn mạnh vào tích lũy dài hạn phản ánh quan điểm của ông rằng các giá trị cốt lõi vẫn được giữ nguyên ngay cả khi sự biến động ngắn hạn khiến việc xác định thời điểm gần như bất khả thi.

Cá voi (nhà đầu tư lớn) mua vào trong khi các nhà bán lẻ hoảng loạn.

Dữ liệu onchain từ Glassnode cho thấy sự khác biệt rõ rệt trong hành vi thị trường:

• Những người nắm giữ nhỏ (dưới 10 BTC): Đã bán ròng trong hơn một tháng, phản ánh sự đầu hàng của nhà đầu tư nhỏ lẻ khi giá giảm 35% so với mức đỉnh 126,000 đô la.
• Cá voi khổng lồ (Hơn 1,000 BTC): Được tích lũy âm thầm trong suốt thời kỳ suy thoái, đưa lượng nắm giữ trở lại mức như cuối năm 2024.

Sự khác biệt giữa sự hoảng loạn của nhà đầu tư nhỏ lẻ và sự tích lũy của các nhà đầu tư lớn (cá voi) là đặc trưng của đáy thị trường, mặc dù điều này không đảm bảo sự đảo chiều ngay lập tức. Các nhà đầu tư lớn thường có tầm nhìn dài hạn hơn và khả năng chịu đựng biến động tốt hơn.

CZ đặc biệt cảnh báo không nên phản ứng với mọi tin đồn hoặc tiêu đề lan truyền trên mạng xã hội. 

Kết luận

Việc CZ rút lại dự đoán về chu kỳ siêu tăng trưởng cho thấy tâm lý thị trường tiền điện tử có thể thay đổi nhanh chóng như thế nào khi đối mặt với sự biến động thực tế. Cựu CEO của Binance đã chuyển từ những dự báo đầy tự tin về việc phá vỡ các mô hình lịch sử sang thừa nhận rằng sự bất ổn vĩ mô khiến bất kỳ dự đoán ngắn hạn nào cũng không đáng tin cậy. 

Quan điểm mới của ông nhấn mạnh sự kiên nhẫn và nắm giữ dài hạn hơn là giao dịch chiến thuật, phản ánh sự nhận thức rằng các yếu tố nằm ngoài những diễn biến cụ thể của tiền điện tử hiện đang chi phối biến động giá. Trong khi việc áp dụng của các tổ chức và tiến trình điều chỉnh pháp lý vẫn tiếp tục, sự giao thoa giữa bất ổn địa chính trị, sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ và nỗi sợ hãi được khuếch đại trên mạng xã hội đã tạo ra những điều kiện mà ngay cả những nhà quan sát thị trường giàu kinh nghiệm cũng ngần ngại đưa ra những dự đoán táo bạo về thời điểm hoặc xu hướng phát triển.

Trung Tâm Tài Liệu

1. Changpeng Zhao trên XBài viết gần đây (tháng 1 năm 2026)

2. Biểu đồ Bitcoin trên TradingViewDiễn biến giá Bitcoin

3. Báo cáo của BloombergGiá Bitcoin giảm xuống dưới 80,000 USD báo hiệu một cuộc khủng hoảng niềm tin mới.

4. Báo cáo bởi CoinDesk“Điều này thật điên rồ”: Sự sụp đổ của Bitcoin cuối tuần qua đã phơi bày những điểm yếu tiềm ẩn dưới sự bùng nổ gần đây của tiền điện tử.

5. Dữ liệu CoinGlass: Cá voi Bitcoin so với Delta nhà đầu tư nhỏ lẻ