Mô hình bán đấu giá công khai đã lỗi thời: Đây là cách khắc phục.

^{Disclaimer: Các quan điểm thể hiện trong bài viết này không nhất thiết đại diện cho quan điểm của BSCNews. Thông tin được cung cấp trong bài viết này chỉ dành cho mục đích giáo dục và thông tin và không nên được hiểu là lời khuyên đầu tư. BSCNews không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào được thực hiện dựa trên thông tin được cung cấp trong bài viết này.}

Trong nhiều năm, các đợt bán token công khai đều tuân theo một kịch bản quen thuộc. Phân bổ hạn chế, thủ tục đăng ký phức tạp, ai đến trước được phục vụ trước, và lời hứa về sự chắc chắn ngay cả trước khi đợt bán bắt đầu. 

Có một thời gian, cấu trúc đó hoạt động tốt. Rồi quy mô tăng lên, kỳ vọng thay đổi, và những rạn nứt trở nên không thể phớt lờ.

Hiện nay, vào năm 2026, rõ ràng là nhiều cơ chế đã định hình nên các IDO thời kỳ đầu không còn phù hợp nữa.

Hiện nay, nhiều nhóm đang đặt ra một câu hỏi khác. Thay vì "Làm thế nào để tạo ra sự khan hiếm?", trọng tâm đang chuyển sang "Làm thế nào để xử lý nhu cầu một cách trung thực, trên quy mô lớn, mà không gây bất lợi cho người tham gia vì đã đến?"

Sự thay đổi đó đang làm thay đổi cách thức thiết kế các đợt bán đấu giá công khai.

Từ bảo đảm đến phân bổ theo tỷ lệ

Một trong những thay đổi lớn nhất đang diễn ra là việc loại bỏ dần các khoản phân bổ được đảm bảo. Về lý thuyết, sự đảm bảo mang lại sự an tâm. Trên thực tế, chúng tập trung quyền truy cập vào một nhóm nhỏ trong khi đẩy tất cả mọi người vào cuộc cạnh tranh theo kiểu "ai đến trước được phục vụ trước".

Mô hình phân bổ theo tỷ lệ đảo ngược logic đó. Người tham gia cam kết trong một khoảng thời gian xác định, nhu cầu được đo lường công khai và phân bổ cuối cùng được tính toán sau khi giao dịch hoàn tất. Nếu nhu cầu vượt quá nguồn cung, số tiền dư thừa sẽ được hoàn trả tự động. Không có quy tắc ẩn. Không có bất ngờ vào phút cuối.

Cấu trúc này trông giống với thị trường vốn truyền thống hơn nhiều so với các thử nghiệm tiền điện tử ban đầu.

Là giám đốc điều hành của ChuỗiGPT Pad Gintare Kairyte Ông giải thích rằng mục tiêu là loại bỏ những kỳ vọng sai lầm.

Khám phá những dự án đầy hứa hẹn...

Các dự án đầy hứa hẹn...

(Quảng cáo)

Bài viết còn tiếp tục...

“Mọi người xứng đáng được hiểu rõ. Một giao dịch mua bán mà kết quả được hiểu rõ ngay từ đầu sẽ tạo dựng được lòng tin lớn hơn nhiều so với việc giả vờ rằng mọi người tham gia đều được đảm bảo kết quả như nhau.”

Tại sao quyền lựa chọn sau bán hàng lại quan trọng

Một sự phát triển quan trọng khác là những gì xảy ra sau khi giao dịch mua bán kết thúc.

Trong quá khứ, sự tham gia mang tính nhị phân. Một khi đã cam kết đóng góp vốn, kết quả sẽ được định đoạt. Sự cứng nhắc đó có ý nghĩa khi quy mô nhỏ, nhưng càng khó biện minh khi quy mô tham gia tăng lên trên toàn cầu.

Các mô hình mới hơn đưa ra nhiều lựa chọn hơn. Trong một số trường hợp, sau khi việc phân bổ hoàn tất, người tham gia có thể quyết định tiếp tục nhận token hoặc nhận lại tiền theo các điều kiện đã được xác định trước.

Sự linh hoạt đó không làm suy yếu việc bán hàng. Nó buộc cả nền tảng và dự án phải tuân thủ kỷ luật.

Việc ra mắt sản phẩm giờ đây đã trở thành cơ sở hạ tầng.

Ở cấp độ rộng hơn, sự phát triển này phản ánh một thực tế đơn giản. Việc ra mắt token không còn là những sự kiện mới lạ nữa. Chúng đã trở thành cơ sở hạ tầng.

Với tư cách là người sáng lập và CEO của ChainGPT Ilan Rakhmanov Theo ghi chú, các cuộc bán đấu giá công khai cần được thiết kế để có tính lâu dài, chứ không phải để phô trương.

“Việc ra mắt sản phẩm đang trở thành một phần của vòng đời rộng hơn. Quản trị, tính thanh khoản, phân phối và sự tham gia lâu dài đều phụ thuộc vào việc hoàn thiện các khâu kỹ thuật ngay từ ngày đầu tiên.”

Tư duy này đang định hình cách thức hoạt động của các nền tảng như... ChuỗiGPT Pad đang tiến gần đến giai đoạn bán công khai. Vào năm 2026, nền tảng này bắt đầu triển khai mô hình bán công khai theo kiểu đăng ký, được thiết kế dựa trên phân bổ theo tỷ lệ, xử lý minh bạch tình trạng đăng ký vượt mức và các lựa chọn sau bán hàng được xác định rõ ràng.

Mô hình cố định trông như thế nào?

Việc bán token công khai vào năm 2026 ngày càng được định hình bởi một vài đặc điểm rõ ràng:

• Quyền truy cập mở được kiểm soát bởi sự tuân thủ, không phải bởi thứ bậc.
• Phân bổ theo tỷ lệ thay vì các đảm bảo nhân tạo
• Tự động xử lý tình trạng đăng ký vượt quá số lượng đăng ký.
• Các lựa chọn rõ ràng sau bán hàng thay vì các cam kết không thể đảo ngược.

Tất cả những điều này không loại bỏ được sự không chắc chắn khỏi việc phát hành token. Nhưng nó giúp làm cho kết quả trở nên rõ ràng hơn và kỳ vọng được điều chỉnh phù hợp hơn.

Và trong một thị trường mà niềm tin đã liên tục bị thử thách, sự minh bạch có thể là sự nâng cấp có giá trị nhất.