Xu hướng bảo mật đã trở lại: Grayscale nêu bật những sản phẩm/dịch vụ tốt nhất quý 4.

Trong quý cuối năm 2025, các loại tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư đã nổi lên như những khoản đầu tư vượt trội trong một thị trường tài sản kỹ thuật số đang suy giảm. Theo... Nghiên cứu thang độ xámSáu token liên quan đến quyền riêng tư nằm trong số 20 tài sản hàng đầu về lợi nhuận điều chỉnh theo biến động trong quý 4, ngay cả khi tất cả các lĩnh vực tiền điện tử chính đều ghi nhận hiệu suất âm. Dữ liệu cho thấy sự dịch chuyển rõ ràng trong sở thích của nhà đầu tư đối với các tài sản cung cấp tính riêng tư và bảo mật giao dịch, phản ánh những thay đổi rộng hơn về quy định, cấu trúc thị trường và khẩu vị rủi ro.

Việc tập trung trở lại vào quyền riêng tư này không diễn ra một cách riêng lẻ. Quý 4 năm 2025 đánh dấu sự tạm dừng đà tăng trưởng của tiền điện tử sau quý 3 mạnh mẽ, khi thị trường tiêu hóa những lợi nhuận đạt được trước đó và điều chỉnh kỳ vọng cho năm 2026. Trong bối cảnh đó, các tài sản bảo mật quyền riêng tư nổi bật nhờ khả năng phục hồi tương đối tốt, nhấn mạnh quyền riêng tư như một yêu cầu chức năng. 

Một thị trường đang trong giai đoạn hợp nhất

Grayscale nhận định quý 4 năm 2025 là giai đoạn củng cố. Sau những đợt tăng trưởng rộng khắp trong quý 3, lợi nhuận đã giảm trên toàn bộ nhóm tài sản tiền điện tử. Tất cả sáu phân khúc trong khuôn khổ Crypto Sectors độc quyền của Grayscale đều kết thúc quý với kết quả âm.

Khung phân loại Crypto Sectors, được phát triển cùng với nhà cung cấp chỉ số FTSE/Russell, nhóm 208 token có thể đầu tư thành sáu danh mục: Tiền tệ, Hợp đồng thông minh Nền tảng, Tiện ích và Dịch vụ, Người tiêu dùng và Văn hóa, Tài chính và Trí tuệ nhân tạoTính đến thời điểm điều chỉnh chỉ số tháng 12 năm 2025, tổng vốn hóa thị trường của các lĩnh vực này đạt khoảng 2.63 nghìn tỷ đô la.

Mặc dù thua lỗ lan rộng, sự phân tán về hiệu suất lại gia tăng. Lĩnh vực tiền tệ hoạt động tốt hơn các lĩnh vực khác, trong khi các lĩnh vực ứng dụng, đặc biệt là trí tuệ nhân tạo, lại tụt hậu. Sự khác biệt này phản ánh một xu hướng rộng hơn hướng tới vị thế phòng thủ trong thị trường tiền điện tử trong thời kỳ bất ổn.

Các yếu tố cơ bản của Blockchain suy yếu trong quý 4.

Cùng với giá cả giảm, một số chỉ số trên chuỗi cũng suy yếu trong quý này. Các chỉ số chính về hoạt động blockchain, người dùng, giao dịch và phí giao dịch nhìn chung đều có xu hướng giảm.

Do blockchain sử dụng định danh giả, các nhà phân tích dùng số lượng địa chỉ hoạt động làm thước đo gián tiếp cho hoạt động của người dùng. Trong quý 4, số lượng địa chỉ hoạt động đã giảm ở cả hai lĩnh vực Tiền tệ và Nền tảng Hợp đồng thông minh. Tổng phí giao dịch trên các nền tảng hợp đồng thông minh giảm so với quý trước và so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi doanh thu phí lớp ứng dụng cũng giảm dần.

Những xu hướng này phản ánh sự giảm sút hoạt động đầu cơ được ghi nhận trong quý vừa qua. Khối lượng giao dịch liên quan đến các phân khúc rủi ro cao hơn, bao gồm cả hoạt động của memecoin, đã giảm khi các nhà đầu tư giảm bớt rủi ro. Điều quan trọng cần lưu ý là, những đợt giảm tương tự trong việc sử dụng on-chain thường đi kèm với sự sụt giảm của thị trường và không nhất thiết báo hiệu sự suy thoái cấu trúc.

Dữ liệu dài hạn cung cấp thêm bối cảnh. Doanh thu phí lớp ứng dụng trong quý 4 năm 2025 cao hơn gấp đôi so với quý 3 năm 2024 và cao hơn đáng kể so với các kỳ trước. Điều này cho thấy rằng mặc dù hoạt động ngắn hạn chậm lại, nhưng tầm ảnh hưởng kinh tế tiềm tàng của các ứng dụng blockchain vẫn tiếp tục mở rộng trong nhiều quý.

Khám phá những dự án đầy hứa hẹn...

Các dự án đầy hứa hẹn...

(Quảng cáo)

Bài viết còn tiếp tục...

Hiệu suất ngành và sự luân chuyển phòng thủ

Sau mỗi lĩnh vực tiền điện tử ghi nhận lợi nhuận tích cực trong quý 3.Sự đảo chiều trong quý 4 diễn ra trên diện rộng. Lợi nhuận âm trên cả sáu lĩnh vực tiền điện tử, cho thấy sự thay đổi trong tâm lý thị trường.

Lĩnh vực ngoại tệ hoạt động tốt nhất, một phần nhờ vào sự gia tăng giá BTC, Hoạt động giao dịch bắt đầu vào nửa đầu năm 2025. Sự tăng trưởng khiêm tốn này đã giúp bù đắp sự suy yếu ở những lĩnh vực khác và định vị lĩnh vực này như một nơi trú ẩn tương đối an toàn trong nhóm tài sản tiền điện tử.

Ngược lại, các lĩnh vực ứng dụng lại hoạt động kém hiệu quả hơn. Lĩnh vực tiền điện tử trí tuệ nhân tạo ghi nhận lợi nhuận yếu nhất, phản ánh cả tính chất giai đoạn đầu và sự nhạy cảm cao đối với các điều kiện rủi ro thay đổi. Nhiều tài sản trong phân khúc này vẫn phụ thuộc rất nhiều vào các giả định về khả năng ứng dụng trong tương lai, những giả định này thường bị chiết khấu mạnh hơn trong các giai đoạn giảm rủi ro.

Token bảo mật chiếm ưu thế trong các cổ phiếu có hiệu suất cao nhất quý 4.

Chủ đề đáng chú ý nhất trong phân tích quý 4 của Grayscale là sự thống trị của các tài sản liên quan đến quyền riêng tư trong số những tài sản có hiệu suất hàng đầu. Trong số 20 token đủ điều kiện tham gia chỉ số được xếp hạng theo lợi nhuận điều chỉnh theo biến động, sáu token có liên quan trực tiếp đến cơ sở hạ tầng bảo mật quyền riêng tư.

Các loại tiền tệ này bao gồm:

• Zcash (ZEC)
• Monero (XMR)
• Dấu gạch ngang (DASH)
• Quyết định (DCR)
• Chú ý Cơ bản Token (BAT)
• Beldex (BDX)

Nhìn chung, các tài sản này chiếm một phần đáng kể trong lợi nhuận điều chỉnh rủi ro tích cực trong quý mà hầu hết các token đều giảm giá. Grayscale lưu ý rằng các token bảo mật cũng chiếm ưu thế trong các cuộc thảo luận, cho thấy cả diễn biến giá và sự quan tâm của nhà đầu tư đều củng cố lẫn nhau.

Vì sao vấn đề quyền riêng tư lại nổi lên như một chủ đề cốt lõi?

Quyền riêng tư không phải là một khái niệm mới trong thị trường tài chính. Trong tài chính truyền thống, thu nhập cá nhân, số dư tài khoản và lịch sử giao dịch không được công khai. Ngược lại, các chuỗi khối công khai lại minh bạch theo mặc định, cho phép theo dõi các giao dịch và số dư trên chuỗi.

Khi công nghệ blockchain tích hợp sâu hơn với các hệ thống tài chính truyền thống, tính minh bạch này tạo ra ma sát. Việc tuân thủ quy định, sự tham gia của các tổ chức và việc sử dụng của doanh nghiệp đều yêu cầu tiết lộ thông tin có chọn lọc thay vì công khai hoàn toàn. Grayscale lập luận rằng nhu cầu về các công cụ bảo mật đã trở nên rõ ràng hơn khi các quy định chính thức hóa vai trò của tiền điện tử trong thị trường tài chính.

Sự thay đổi này được củng cố thêm trong quý 4 nhờ những tiến triển trong việc ban hành luật về cấu trúc thị trường của Mỹ. Mặc dù các chi tiết vẫn đang được tranh luận, nhưng xu hướng chung hướng tới các quy định rõ ràng hơn cho tài sản tiền điện tử, bao gồm đăng ký, công khai thông tin và phân loại tài sản. Trong bối cảnh đó, cơ sở hạ tầng bảo vệ quyền riêng tư trở thành một nhu cầu thiết yếu chứ không phải là một tính năng tùy chọn.

Zcash dẫn đầu phân khúc bảo mật thông tin cá nhân.

Trong số các token bảo mật, Zcash Zcash nổi bật trong quý 4 năm 2025. Zcash hoạt động tương tự như Bitcoin nhưng bao gồm các giao dịch "được bảo vệ" tùy chọn được kích hoạt bởi bằng chứng không tiết lộ thông tin. Điều này cho phép người dùng che giấu chi tiết giao dịch trong khi vẫn xác thực các giao dịch trên chuỗi.

Trong năm 2025, số dư được bảo mật tăng lên so với tổng nguồn cung ZEC, báo hiệu sự gia tăng sử dụng các tính năng bảo mật của Zcash. Grayscale nhấn mạnh xu hướng này như bằng chứng về nhu cầu ngày càng tăng đối với các tùy chọn bảo mật, đặc biệt là đối với những người dùng đang tìm kiếm các giải pháp tuân thủ quy định mà không làm giảm tính riêng tư.

Màn trình diễn của Zcash Zcash đã thách thức sự thống trị lâu dài của Monero, vốn từ trước đến nay vẫn là tài sản tập trung vào quyền riêng tư lớn nhất theo vốn hóa thị trường. Mặc dù Monero vẫn tiếp tục được sử dụng mạnh mẽ, nhưng sự tăng trưởng trở lại của Zcash đã thu hẹp khoảng cách giữa hai mạng lưới này.

Các mạng bảo mật khác cũng cho thấy sự tăng trưởng về mức độ sử dụng.

Zcash không phải là đơn độc trong việc thể hiện sự cải thiện về các yếu tố cơ bản. Một số mạng lưới hướng đến quyền riêng tư khác cũng ghi nhận sự gia tăng đáng kể về hoạt động trong quý 4.

Monero tiếp tục xử lý khối lượng giao dịch lớn, được hỗ trợ bởi việc sử dụng địa chỉ ẩn danh và thông tin giao dịch bảo mật. Dash, với tính năng bảo mật tùy chọn có tên PrivateSend, đã tăng hơn gấp đôi khối lượng giao dịch hàng ngày trong quý vừa qua.

Decred kết hợp chức năng tiền kỹ thuật số với quản trị trên chuỗi và các giao dịch CoinShuffle++ tăng cường quyền riêng tư, thu hút người dùng tìm kiếm cả sự kín đáo và quyền kiểm soát tham gia. Trong khi đó, Basic Attention Token được hưởng lợi từ sự tăng trưởng của hệ sinh thái trình duyệt Brave, với hơn 100 triệu người dùng hàng tháng trong quý này.

Beldex đã mở rộng phạm vi hoạt động bằng cách cung cấp một loạt các dịch vụ tập trung vào quyền riêng tư, bao gồm nhắn tin mã hóa và duyệt web riêng tư, đồng thời tăng cường khả năng tương tác thông qua tích hợp LayerZero.

Quyền riêng tư so với sự đầu cơ

Một trong những điểm khác biệt rõ rệt nhất trong quý 4 là giữa các token bảo mật và các phân khúc thị trường mang tính đầu cơ hơn. Trong khi các tài sản bảo mật thu hút được sự chú ý và có sức mạnh tương đối, giao dịch memecoin lại giảm mạnh, phù hợp với việc giảm khả năng chấp nhận rủi ro.

Grayscale cho rằng sự khác biệt này là do sự chuyển hướng phòng thủ trong danh mục đầu tư tiền điện tử. Trong điều kiện bất ổn, nhà đầu tư ưu tiên các tài sản được cho là mang lại tiện ích về mặt cấu trúc, chẳng hạn như cơ sở hạ tầng bảo mật, hơn là những tài sản chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động đầu cơ ngắn hạn.

Sự thay đổi này cũng phù hợp với việc cải thiện các chỉ số sử dụng trên các mạng riêng tư, cho thấy nhu cầu không chỉ đơn thuần là do yếu tố câu chuyện thúc đẩy. Trong một số trường hợp, số lượng giao dịch và mức độ tương tác của người dùng cao hơn đi kèm với khả năng giữ giá ổn định.

Các mã thông báo AI: Một chủ đề phụ

Ngoài lĩnh vực bảo mật, chỉ một số ít token liên quan đến Trí tuệ Nhân tạo xuất hiện trong số những token hoạt động tốt nhất quý 4. Chúng bao gồm Alchemist, một nền tảng không cần lập trình dựa trên Solana để xây dựng ứng dụng; OriginTrail, một đồ thị tri thức phi tập trung; và Golem, một mạng lưới điện toán phi tập trung.

Sự hiện diện của chúng đáng chú ý nhưng có giới hạn. Dữ liệu của Grayscale cho thấy các tài sản liên quan đến AI vẫn nhạy cảm hơn với các điều kiện rủi ro thay đổi, do chúng đang trong giai đoạn phát triển ban đầu và phụ thuộc vào các kịch bản áp dụng trong tương lai.

Các cuộc tranh luận về quy định và công nghệ hướng đến năm 2026

Khi năm 2025 khép lại, hai cuộc tranh luận chính đã chi phối các cuộc thảo luận giữa các nhà đầu tư tiền điện tử: luật về cấu trúc thị trường của Mỹ và tác động tiềm tàng của điện toán lượng tử đối với mật mã học.

Grayscale dự đoán một dự luật về cấu trúc thị trường lưỡng đảng sẽ được thông qua thành luật vào năm 2026. Hạ viện đã thông qua Đạo luật Minh bạch vào tháng 7, và Thượng viện kể từ đó đã thúc đẩy phiên bản riêng của mình. Mặc dù các chi tiết cụ thể có thể thay đổi, nhưng mục tiêu của luật này là cung cấp một khuôn khổ tài chính truyền thống cho thị trường tiền điện tử, cho phép các tổ chức được quản lý giao dịch và nắm giữ tài sản kỹ thuật số trên bảng cân đối kế toán của họ.

Ngược lại, Grayscale xem điện toán lượng tử là một vấn đề dài hạn khó có thể ảnh hưởng đến giá cả vào năm 2026. Mặc dù về mặt lý thuyết, các máy lượng tử đủ mạnh có thể làm suy yếu các tiêu chuẩn mã hóa hiện có, nhưng hầu hết các blockchain đều cần cập nhật trước khi những rủi ro như vậy trở nên khả thi. Hiện tại, Grayscale coi chủ đề này là một "mánh khóe đánh lạc hướng" đối với hiệu suất thị trường trong ngắn hạn.

Kết luận

Báo cáo về các lĩnh vực tiền điện tử quý 4 năm 2025 của Grayscale cho thấy các loại tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư đã hoạt động tốt hơn trong môi trường thị trường đầy thách thức. Sáu token bảo mật nằm trong số 20 token hoạt động tốt nhất dựa trên lợi nhuận điều chỉnh theo biến động, được hỗ trợ bởi việc sử dụng mạng lưới ngày càng tăng và sự quan tâm ngày càng lớn của nhà đầu tư. Dữ liệu cho thấy sự chuyển hướng thận trọng sang các tài sản đáp ứng các yêu cầu thực tế về tính bảo mật khi công nghệ blockchain tiến gần hơn đến các hệ thống tài chính truyền thống.

Mặc dù hoạt động blockchain nói chung giảm cùng với giá cả, các chỉ báo dài hạn vẫn tiếp tục cho thấy sự trưởng thành, đặc biệt là ở lớp ứng dụng. Bước sang năm 2026, sự rõ ràng về quy định và cơ sở hạ tầng chức năng, chứ không phải các chủ đề đầu cơ, có khả năng sẽ vẫn là yếu tố trung tâm trong định vị thị trường. Quyền riêng tư, như quý 4 đã chứng minh, đã khẳng định lại vị thế là một thành phần cốt lõi của cơ sở hạ tầng đó.

Nguồn:

• Nghiên cứu thang độ xám: Triển vọng tài sản kỹ thuật số năm 2026
• BeinCryptoGrayscale nêu bật 6 đồng tiền điện tử bảo mật đầy triển vọng 
• stocktwitsZCash nổi lên như một trong những đồng tiền điện tử có hiệu suất tốt nhất quý 4 trong bối cảnh thị trường tiền điện tử điều chỉnh giảm.
• BitwiseThị trường tiền điện tử quý 3 năm 2025