Trường đại học hàng đầu thế giới mua Ether trị giá 87 triệu đô la nhưng giảm lượng Bitcoin nắm giữ.

Đại học Harvard vừa công khai đặt cược đầu tiên của mình vào... EthereumVà đó không phải là một khoản đầu tư nhỏ. Quỹ tài trợ trị giá 56.9 tỷ đô la của trường đại học đã rót 86.8 triệu đô la vào quỹ iShares Ethereum Trust (ETHA) của BlackRock trong quý 4 năm 2025, đồng thời giảm 21% lượng Bitcoin ETF nắm giữ. Động thái này, được tiết lộ trong hồ sơ 13F gửi lên SEC vào thứ Sáu, đưa tổng số tiền đầu tư vào tiền điện tử của Harvard lên khoảng 352.6 triệu đô la. Con số này chiếm khoảng 0.62% tổng quỹ tài trợ, nhưng đủ để thu hút sự chú ý trong cả giới tài chính truyền thống và giới tiền điện tử.

Giờ thì nói về tuyên bố "tốt nhất thế giới". Harvard hiện đang giữ vị trí số một trong nhiều bảng xếp hạng, bao gồm cả US News & World Report và CWUR. Nhưng Times Higher Education và QS hiện xếp trường này ở vị trí thứ năm, cùng với các trường đại học danh tiếng như MIT và Stanford. Có phải là số một tuyệt đối? Không hẳn. Nhưng luôn nằm trong top 5 thế giới với quỹ tài trợ học thuật lớn nhất hành tinh? Chắc chắn rồi. Và khi một tổ chức tầm cỡ như vậy bắt đầu đa dạng hóa đầu tư vào ETH, tín hiệu gửi đến thị trường rộng lớn hơn khó có thể bỏ qua.

Harvard thực sự đã mua và bán những gì?

Theo hồ sơ, Harvard Management Company (HMC) đã mua 3.87 triệu cổ phiếu của ETHA. Đây là lần đầu tiên trường đại học này nắm giữ cổ phần trong bất kỳ quỹ nào liên kết với Ether.

Về phía Bitcoin, HMC đã bán bớt 1.48 triệu cổ phiếu của quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) thuộc BlackRock, giảm tỷ lệ sở hữu từ 6.81 triệu cổ phiếu (trị giá 442.8 triệu đô la trong quý 3) xuống còn 5.35 triệu cổ phiếu, trị giá 265.8 triệu đô la vào cuối năm. Ngay cả sau khi cắt giảm, Bitcoin vẫn là khoản đầu tư cổ phiếu lớn nhất được công khai của Harvard tại Mỹ, lớn hơn cả các khoản đầu tư vào Alphabet, Microsoft và Amazon.

Thời điểm này rất đáng chú ý. Bitcoin đạt đỉnh gần 126,000 đô la vào tháng 10 năm 2025 trước khi giảm xuống còn 88,429 đô la vào ngày 31 tháng 12. Ether giảm khoảng 28% trong cùng quý đó. Harvard đã mua vào khi ETH yếu chứ không phải khi mạnh. Tính đến giữa tháng 2 năm 2026, Bitcoin giao dịch ở mức gần 68,600 đô la và Ether khoảng 1,970 đô la, cho thấy sự biến động liên tục kể từ ngày nộp đơn.

Tại sao Harvard lại hướng tới công nghệ Ether?

Câu trả lời ngắn gọn: đa dạng hóa. HMC không bán tháo Bitcoin. Họ đang phân tán rủi ro tiền điện tử của mình trên nhiều loại tài sản khác nhau.

của Harvard giá BTC, Vị thế đầu tư đã tăng trưởng mạnh mẽ trong suốt năm 2025. Ban đầu, nó nắm giữ khoảng 117 triệu đô la cổ phiếu IBIT trong quý 2, sau đó tăng gấp ba lần lên 442 triệu đô la vào quý 3. Việc cắt giảm trong quý 4 dường như không phải do mất niềm tin mà chỉ là tái cân bằng danh mục đầu tư thông thường sau một thời gian tích lũy tập trung.

Việc bổ sung Ether giúp quỹ đầu tư tiếp cận một phần hoàn toàn khác của hệ sinh thái tiền điện tử. Bitcoin đóng vai trò là phương tiện lưu trữ giá trị. Ether là nền tảng của hợp đồng thông minh, DeFi, mở rộng quy mô lớp 2 và nền kinh tế đặt cọc đang phát triển. BlackRock đã nộp đơn S-1 lên SEC vào tháng 12 năm 2025 để xin cấp phép cho quỹ ETF Ethereum đặt cọc, điều này cuối cùng có thể cho phép các nhà đầu tư tổ chức như Harvard kiếm được lợi nhuận từ việc đặt cọc các vị thế ETH của họ.

Các quỹ đầu tư thường suy nghĩ trong khung thời gian từ 20 đến 30 năm. Một quỹ trị giá 56.9 tỷ đô la không thể chuyển sang một loại tài sản mới một cách tùy tiện. Điều này dường như là một bước đi có chủ đích hướng tới việc coi tiền điện tử như một khoản đầu tư đa tài sản chứ không phải là một khoản đầu tư đơn lẻ.

Khám phá những dự án đầy hứa hẹn...

Các dự án đầy hứa hẹn...

(Quảng cáo)

Bài viết còn tiếp tục...

Các nhà phê bình đang nói gì?

Không phải ai ở trình độ học thuật tại Harvard cũng tin như vậy.

Andrew F. Siegel, giáo sư tài chính danh dự tại Đại học Washington, nói với tờ The Harvard Crimson rằng Bitcoin vẫn "rủi ro" và chỉ ra mức lỗ khoảng 23% tính từ đầu năm. Avanidhar Subrahmanyam, giáo sư tài chính tại UCLA, còn đi xa hơn, cho rằng việc bổ sung Ether càng củng cố thêm mối lo ngại của ông về chiến lược tiền điện tử của quỹ. Ông mô tả tiền điện tử là một loại tài sản chưa được chứng minh với khung định giá không rõ ràng.

Mặt khác, một số ý kiến ​​trong ngành lại xem động thái này như một tín hiệu trưởng thành. Jennifer Ouarrag, Trưởng bộ phận Pháp lý tại nhà cung cấp dịch vụ staking Twinstake, chia sẻ với Decrypt rằng sự thay đổi này có thể phản ánh một cái nhìn khác biệt hơn về cơ hội giữa các tài sản kỹ thuật số. Nima Beni, người sáng lập Bitlease, lưu ý rằng Bitcoin và Ether đóng vai trò cấu trúc khác nhau và cả hai đều nên có mặt trong danh mục đầu tư của các tổ chức.

Cuộc tranh luận là có thật. Nhưng tiền đã được chi ra rồi.

Liệu Harvard có phải là trường hợp ngoại lệ so với các trường đại học khác?

Không. Một số quỹ từ thiện lớn đã công khai các khoản đầu tư vào tiền điện tử trong các báo cáo gần đây.

Tính đến tháng 9 năm 2025, Đại học Emory đã tăng gấp đôi cổ phần của mình trong Grayscale Bitcoin Mini Trust, lên gần 52 triệu đô la. Đại học Brown nắm giữ 13.8 triệu đô la trong IBIT tính đến quý 3 năm 2025, tăng hơn 100% so với quý 1. Đại học Austin đã hợp tác với Unchained để xây dựng một quỹ đầu tư tập trung vào Bitcoin, đặt mục tiêu nắm giữ 5 triệu đô la BTC dài hạn. Yale và Dartmouth từ lâu đã đầu tư vào các quỹ đầu tư mạo hiểm tập trung vào tiền điện tử. MIT, Stanford, Cornell và Đại học Michigan có các mức độ tiếp xúc trực tiếp hoặc gián tiếp khác nhau thông qua các quỹ đầu tư mạo hiểm và quỹ ETF.

Công ty nghiên cứu MPI ước tính rằng tài sản kỹ thuật số đã đóng góp từ 200 đến 300 điểm phần trăm vào lợi nhuận của các quỹ đầu tư đại học hàng đầu trong những năm gần đây. Đại học Michigan đạt lợi nhuận hàng năm 15.5%, trong đó khoảng 2.9 điểm phần trăm đến từ tài sản kỹ thuật số.

Động thái của Harvard có ý nghĩa quan trọng nhất vì quy mô và danh tiếng của trường. Khi quỹ đầu tư lớn nhất trong giáo dục đại học coi tiền điện tử như một phần của danh mục đầu tư gồm hai loại tài sản thay vì chỉ giao dịch Bitcoin, điều đó tạo tiền đề cho mọi nhà phân bổ vốn tổ chức khác đang cân nhắc bước đi tương tự.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử?

Việc Harvard tự mình không thể làm thay đổi giá ETH. Nhưng hiệu ứng tín hiệu là có thật. Một quỹ đầu tư trị giá 56.9 tỷ đô la lựa chọn mua Ether trong bối cảnh giá giảm 28%, thông qua quỹ ETF được quản lý bởi BlackRock, đã gửi đi một thông điệp về sự tin tưởng của các tổ chức vào vai trò lâu dài của ETH.

Cả hai vị thế đều được thực hiện độc quyền thông qua các sản phẩm của BlackRock. Điều đó rất quan trọng. Nó cho thấy các tổ chức cảm thấy thoải mái với khung pháp lý xung quanh các quỹ ETF tiền điện tử giao ngay và coi chúng là những phương tiện khả thi để triển khai vốn nghiêm túc.

Tổng quỹ đầu tư của các trường thuộc Ivy League vượt quá 190 tỷ đô la, trong đó Harvard với 56.9 tỷ đô la chiếm gần một phần ba tổng số đó. Nếu chỉ một phần nhỏ trong số đó noi theo Harvard trong việc đa dạng hóa đầu tư vào ETH, dòng vốn đổ vào có thể rất đáng kể. Cho dù bạn đồng ý với các học giả gọi đó là đầu cơ hay các nhà đầu tư gọi đó là sự chín chắn, một điều rõ ràng là: dòng tiền thông minh không còn chỉ đầu tư vào Bitcoin nữa.

Nguồn:

• Khối — Bài báo gốc về báo cáo 13F quý 4 năm 2025 của Harvard, nêu chi tiết các vị thế IBIT và ETHA.
• Harvard Crimson — Bài viết trên báo sinh viên Harvard, bao gồm cả những trích dẫn phê bình học thuật từ Siegel và Subrahmanyam.
• Giải mã — Bình luận chuyên gia từ Twinstake và Bitlease về phân bổ tiền điện tử cho các tổ chức.
• Tạp chí Crypto Valley — Bối cảnh rộng hơn về lượng tiền điện tử do quỹ tài trợ của trường đại học nắm giữ và các ước tính nghiên cứu của MPI
• AMBCCrypto — Phân tích động lực xoay vòng từ quý 3 sang quý 4 và dữ liệu dòng vốn ETF