5.2 tỷ đô la vào năm 2025: Tether kiếm tiền bằng cách nào?

Tether kiếm tiền bằng cách đầu tư số tiền dự trữ hỗ trợ cho USDT. Khi người dùng gửi đô la để tạo ra stablecoin, Tether không chỉ giữ số tiền đó mà sử dụng nó để đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ, quỹ thị trường tiền tệ và các tài sản rủi ro thấp khác. Tiền lãi? Tether giữ lại.

Vào năm 2025, mô hình đơn giản này đã biến Tether trở thành giao thức có lợi nhuận cao nhất trong lĩnh vực tiền điện tử. Theo CoinGecko, Báo cáo ngành công nghiệp tiền điện tử hàng nămCông ty đã thu về 5.2 tỷ đô la doanh thu. Con số này chiếm 41.9% tổng doanh thu liên quan đến stablecoin trong năm.

Vì sao tín phiếu kho bạc là nguồn thu chính của Tether?

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất ở mức cao cho đến năm 2025. Đối với Tether, đây là một cơ hội vàng.

Với hơn 135 tỷ đô la được gửi vào trái phiếu kho bạc Mỹ vào cuối năm, ngay cả mức lãi suất khiêm tốn 4-5% cũng mang lại lợi nhuận khổng lồ. Phép tính rất đơn giản. Nếu bạn nắm giữ 135 tỷ đô la và kiếm được 4.5% lãi suất hàng năm, đó là khoảng 6 tỷ đô la tiền lãi trước khi bạn động đến bất cứ thứ gì khác.

Để dễ hình dung hơn: Hiện tại, Tether nắm giữ lượng trái phiếu chính phủ Mỹ nhiều hơn cả Hàn Quốc hay Đức. Công ty này xếp thứ 17 trong số các đơn vị nắm giữ trái phiếu kho bạc lớn nhất thế giới, đứng ngang hàng với các quốc gia có chủ quyền.

Đây là lý do tại sao thu nhập từ lãi suất chiếm khoảng 80-90% doanh thu của Tether. Về cơ bản, công ty này vận hành một quỹ thị trường tiền tệ với các đặc điểm của tiền điện tử.

Tính đến quý 3 năm 2025, cơ cấu dự trữ của Tether như sau: 94.5 tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ, 14.1 tỷ USD thỏa thuận mua lại ngược và 6.5 tỷ USD quỹ thị trường tiền tệ. Tổng tài sản đạt 181.2 tỷ USD.

Khám phá những dự án đầy hứa hẹn...

Các dự án đầy hứa hẹn...

(Quảng cáo)

Bài viết còn tiếp tục...

Còn về lệ phí thì sao?

Tether có thu phí, nhưng đó không phải là nguồn thu chính.

Khi các tổ chức lớn phát hành hoặc quy đổi USDT trực tiếp thông qua Tether, họ phải trả khoảng 0.1% hoặc một khoản phí cố định cho các giao dịch khối lượng lớn. Điều này chiếm khoảng 5-10% tổng doanh thu.

Người dùng cá nhân không bao giờ thấy những khoản phí này. Nếu bạn mua USDT trên Binance hoặc Coinbase, bạn đang giao dịch trên thị trường thứ cấp. Phí bạn trả sẽ thuộc về sàn giao dịch, chứ không phải Tether.

Các quan hệ đối tác với sàn giao dịch tạo thêm một nguồn doanh thu nhỏ khác. Tether kiếm được tiền từ việc hợp tác với các nền tảng sử dụng USDT làm cặp giao dịch. Một số sàn giao dịch chia sẻ một phần phí giao dịch. Nhưng khoản đóng góp này vẫn chiếm dưới 5% tổng thu nhập.

Ngoài trái phiếu kho bạc, Tether còn đầu tư vào những thứ gì khác?

Đúng vậy. Tether phân bổ lượng dự trữ dư thừa vượt quá yêu cầu dự phòng 1:1 vào các tài sản thay thế.

Trong quý 4 năm 2025, công ty đã bổ sung 27 tấn vàng vào lượng vàng nắm giữ, trị giá khoảng 4.4 tỷ đô la Mỹ theo giá hiện hành. Chiến lược đa dạng hóa này mang lại lợi nhuận dựa trên sự tăng giá trị tài sản, tách biệt với thu nhập từ lãi suất.

Tether cũng nắm giữ một số lượng đáng kể. giá BTC, trên bảng cân đối kế toán của công ty. Khi giá BTC tăng trong suốt năm 2025, các khoản đầu tư này cũng tăng giá trị. Công ty cũng đã đầu tư mạo hiểm vào trí tuệ nhân tạo, hoạt động khai thác và các thị trường mới nổi.

Lợi nhuận từ các khoản đầu tư này rất khác nhau. Chúng không phải là hoạt động kinh doanh cốt lõi, nhưng chúng mang lại tiềm năng tăng trưởng khi thị trường thuận lợi.

Câu hỏi 5.2 tỷ đô la so với 15 tỷ đô la

Có một sự chênh lệch về số liệu cần được giải quyết.

CoinGecko báo cáo doanh thu từ Tether đạt 5.2 tỷ đô la vào năm 2025. CEO Paul Ardoino Dự kiến ​​lợi nhuận ròng cả năm đạt khoảng 15 tỷ đô la, trong đó các báo cáo quý 1 và quý 3 đã xác nhận con số vượt quá 10 tỷ đô la.

Sự khác biệt nằm ở phương pháp tính toán. Con số của CoinGecko thể hiện ước tính thận trọng về tổng doanh thu để so sánh với các công ty cùng ngành. Số liệu chính thức của Tether phản ánh lợi nhuận ròng sau khi trừ đi chi phí hoạt động (tối thiểu).

Các báo cáo trước đó khẳng định hiệu quả hoạt động mạnh mẽ. Riêng quý 2 năm 2025 đã ghi nhận lợi nhuận ròng khoảng 4.9 tỷ đô la. Tính đến hết ba quý đầu năm, tổng lợi nhuận tích lũy đã vượt quá 10 tỷ đô la.

Để so sánh với bảng xếp hạng ngành, con số 5.2 tỷ đô la là hợp lý. Còn để đánh giá hiệu quả hoạt động thực tế của công ty, các báo cáo chính thức của Tether sẽ cho thấy bức tranh toàn diện hơn.

Công ty Tether hiện nay lớn mạnh đến mức nào?

Tính đến đầu năm 2026, lượng USDT đang lưu hành ước tính khoảng 187 tỷ USD. Trong đó, khoảng 97.6 tỷ USD trên Ethereum và 83 tỷ USD trên Tron, phần còn lại phân bổ trên các chuỗi khác.

Tether chiếm 60.1% thị trường stablecoin trị giá 311 tỷ đô la. Không có đối thủ nào có thể sánh kịp.

Sự thống trị này giải thích tại sao Tether đứng đầu bảng xếp hạng doanh thu giao thức của CoinGecko, vượt qua mọi nền tảng DeFi và cả Circle, một nhà phát hành stablecoin khác.

Vì sao Stablecoin chiếm ưu thế trong báo cáo thu nhập năm 2025?

Điều làm cho mô hình của Tether trở nên mạnh mẽ chính là: nó không phụ thuộc vào điều kiện thị trường tiền điện tử.

Các giao thức DeFi dựa vào phí giao dịch và hoạt động biến động trên chuỗi. Khi thị trường tiền điện tử giảm 10.4% vào năm 2025, các nguồn doanh thu này đã bị ảnh hưởng.

Thu nhập của Tether vẫn ổn định. Lợi suất trái phiếu kho bạc không quan tâm Bitcoin đang ở mức 40,000 đô la hay 100,000 đô la. Miễn là mọi người nắm giữ USDT, Tether sẽ kiếm được lãi suất từ ​​khoản dự trữ hỗ trợ.

Dữ liệu của CoinGecko cho thấy stablecoins Giao thức này tạo ra 65.7% doanh thu trong số các giao thức hàng đầu vào năm 2025. Riêng Tether đã chiếm phần lớn trong con số đó.

Những thứ mà Tether không kiếm được tiền từ đó

Một vài điểm cần làm rõ để chính xác hơn.

Tether không kiếm được gì từ phí giao dịch trên chuỗi. Khi bạn gửi USDT, phí gas sẽ thuộc về... Ethereum or Tron Các trình xác thực, chứ không phải Tether.

Công ty không thu lợi nhuận từ việc đầu cơ USDT trên các sàn giao dịch. Ổn định giá là mục tiêu chính.

Và bất chấp những tin đồn dai dẳng, Tether không phát hành token không được bảo đảm. Báo cáo xác nhận hàng quý từ các kiểm toán viên độc lập (BDO Italia) xác nhận Dự trữ vượt quá nợ phải trả. Mỗi USDT đang lưu hành đều có tài sản đảm bảo.

Lời kết

Tether đã xây dựng cỗ máy doanh thu 5.2 tỷ đô la bằng cách làm một việc vô cùng đơn giản: thu lãi từ tiền của người khác. Lãi suất cao và quy mô khổng lồ đã biến mô hình cơ bản đó thành hoạt động kinh doanh sinh lời nhất trong lĩnh vực tiền điện tử.

Để biết thêm thông tin, hãy truy cập chính thức Tether trang mạng hoặc theo @Tether trên X

nguồn

• Báo cáo thường niên ngành công nghiệp tiền điện tử năm 2025 của CoinGecko — Nguồn chính cho con số doanh thu 5.2 tỷ đô la và bảng xếp hạng giao thức
• Trang minh bạch về dây buộc — Giấy chứng nhận dự trữ chính thức và dữ liệu lưu thông
• Reuters — Báo cáo về việc mua vàng trong quý 4 năm 2025
• Vận may — Thông tin về dự báo lợi nhuận hàng năm 15 tỷ đô la của Tether và các tuyên bố của CEO.