Ấn Độ từ chối quy định toàn diện về tiền điện tử vì rủi ro tài chính

Ấn Độ sẽ không đưa ra khuôn khổ pháp lý đầy đủ cho tiền điện tử. Theo ReutersMột tài liệu chính phủ được xem xét trong tháng này cho thấy các cơ quan quản lý lo ngại rủi ro hệ thống nếu tài sản kỹ thuật số được tích hợp vào hệ thống tài chính. Thay vào đó, Ấn Độ dự định tiếp tục giám sát một phần, áp dụng thuế và các yêu cầu đăng ký hạn chế mà không cấp phép hợp pháp rộng rãi cho tiền điện tử.

Tại sao Ấn Độ từ chối một khuôn khổ toàn diện

Chính phủ lập luận rằng việc quản lý tiền điện tử sẽ mang lại tính hợp pháp cho chúng và có nguy cơ đưa chúng vào nền kinh tế chính thức. Các quan chức tin rằng điều này có thể gây bất ổn chính sách tiền tệ và tạo ra lỗ hổng trong hệ thống ngân hàng.

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), một tổ chức lâu năm chỉ trích tiền điện tử, khẳng định rằng việc giám sát hiệu quả gần như là bất khả thi. Ngân hàng trung ương đã cảnh báo rằng các tài sản đầu cơ như giá BTC, và Ethereum có thể lan rộng ra toàn bộ nền kinh tế, gây rủi ro cho hệ thống thanh toán và sự ổn định tài chính.

Mặc dù về mặt lý thuyết, lệnh cấm hoàn toàn có thể giải quyết được những mối nguy hiểm này, nhưng tài liệu thừa nhận rằng các giao dịch ngang hàng và trao đổi phi tập trung vẫn sẽ tiếp tục diễn ra.

Quy định về tiền điện tử hiện hành của Ấn Độ

Ngay cả khi không có khuôn khổ đầy đủ, giao dịch tiền điện tử vẫn không hoàn toàn không bị quản lý ở Ấn Độ. Chính quyền thực thi các biện pháp nghiêm ngặt, bao gồm:

• Thuế 30% đối với lợi nhuận từ tiền điện tử và thuế 1% được khấu trừ tại nguồn đối với các giao dịch.
• Đăng ký bắt buộc của các sàn giao dịch tiền điện tử toàn cầu với Đơn vị Tình báo Tài chính (FIU) để tuân thủ quy định chống rửa tiền.
• Hạn chế tiếp cận ngân hàng, hầu hết các ngân hàng Ấn Độ tránh mối quan hệ trực tiếp với các nền tảng tiền điện tử do áp lực từ ngân hàng trung ương.

Vào cuối năm 2023, FIU đã ra lệnh hạn chế trên các sàn giao dịch nước ngoài lớn như Binance, KuCoin, Huobi và Kraken vì không đăng ký. Binance và KuCoin sau đó đã quay trở lại sau khi đáp ứng các yêu cầu tuân thủ.

Mặc dù thuế nặng và sự bất ổn về quy định, người Ấn Độ vẫn giữ khoảng 4.5 tỷ USD giá trị tài sản tiền điện tử, theo ước tính của chính phủ. Các quan chức nhấn mạnh rằng số tiền này không đủ lớn để đe dọa sự ổn định tài chính hiện nay.

Những nỗ lực trong quá khứ về quy định

Lập trường thận trọng của Ấn Độ đã được hình thành trong nhiều năm.

• In 2021, chính phủ soạn thảo một hóa đơn để cấm các loại tiền điện tử tư nhân nhưng chưa bao giờ giới thiệu nó.
• In 2023, Trong thời gian giữ chức chủ tịch G20, Ấn Độ đã kêu gọi xây dựng khuôn khổ toàn cầu về quy định tiền điện tử.
• In 2024, một bài báo thảo luận theo kế hoạch về giám sát tiền điện tử đã bị hoãn lại trong khi các quan chức chờ xem Hoa Kỳ sẽ chính thức hóa các quy tắc của riêng mình như thế nào.

Lịch sử này nhấn mạnh một chiến lược trì hoãn hơn là hành động quyết liệt. Các quan chức vẫn đang cân nhắc giữa rủi ro của việc tích hợp tiền điện tử với chi phí chính trị và kinh tế của lệnh cấm.

Mối quan tâm về Stablecoin

Văn bản của chính phủ đặc biệt chú ý đến stablecoins, được gắn với các loại tiền tệ pháp định như đô la Mỹ.

Khám phá những dự án đầy hứa hẹn...

Các dự án đầy hứa hẹn...

(Quảng cáo)

Bài viết còn tiếp tục...

Báo cáo cảnh báo rằng việc sử dụng rộng rãi stablecoin có thể:

• Làm suy yếu hệ thống thanh toán quốc gia chẳng hạn như Giao diện thanh toán hợp nhất (UPI) của Ấn Độ.
• Tăng sự phụ thuộc vào đô la, vì hầu hết các loại tiền ổn định đều được hỗ trợ bằng đô la.
• Gây ra căng thẳng thanh khoản trong những cú sốc thị trường, có khả năng tác động đến các ngân hàng và thị trường tài chính.

Với việc Hoa Kỳ gần đây đã thông qua Đạo luật GENIUS Để quản lý stablecoin, các cơ quan quản lý Ấn Độ tin rằng cần phải giám sát chặt chẽ. Các quan chức cho biết sự phát triển của stablecoin ở nước ngoài có thể định hình lại hoạt động thanh toán và dòng vốn tại các nền kinh tế mới nổi như Ấn Độ.

Ấn Độ so sánh với xu hướng toàn cầu như thế nào

Sự phản kháng của Ấn Độ nổi bật vào thời điểm mà quy định về tiền điện tử toàn cầu đang được đẩy nhanh.

• Hoa Kỳ: Đã thông qua luật toàn diện về tiền điện tử ổn định và đang thảo luận thêm các quy định về cấu trúc thị trường.
• Trung Quốc: Duy trì lệnh cấm tiền điện tử nhưng đang thử nghiệm đồng tiền ổn định kỹ thuật số được hỗ trợ bằng đồng nhân dân tệ.
• Nhật Bản và Úc: Phát triển khuôn khổ nhưng vẫn thận trọng, tập trung vào giám sát hơn là thúc đẩy.
• Liên minh châu Âu: Thực hiện quy định về Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) để thống nhất các quy tắc trên khắp các quốc gia thành viên.

Lập trường của Ấn Độ gần với mô hình hạn chế của Trung Quốc hơn là Hoa Kỳ hay EU. Tuy nhiên, không giống như Trung Quốc, Ấn Độ chưa đưa ra lệnh cấm hoàn toàn.

Nghịch lý của việc áp dụng

Bất chấp sự hoài nghi về mặt quy định, Ấn Độ vẫn dẫn đầu thế giới về việc áp dụng tiền điện tử. Chainalysis xếp hạng Ấn Độ đứng đầu trong nhiều danh mục sử dụng, từ giao dịch bán lẻ đến tài chính phi tập trung.

Tuy nhiên, các nhà lãnh đạo ngành cảnh báo rằng số liệu áp dụng có thể phóng đại mức độ sử dụng thực tế. Mức độ quan tâm cao trái ngược với môi trường giao dịch chính thức yếu kém, nơi thuế và các hạn chế khiến các nền tảng khó phát triển.

Mithil Thakore, CEO của Velar, mô tả tình hình này là "ngã ba nghịch lý", nơi việc áp dụng rộng rãi cùng tồn tại với các quy tắc không rõ ràng và hạn chế.

Chiều kích thể chế và chính trị

Cuộc tranh luận về chính sách không chỉ đơn thuần mang tính kỹ thuật. Một số quan chức chính phủ đã tự công bố số tiền nắm giữ. Bộ trưởng Jayant Chaudhary gần đây báo cáo danh mục đầu tư của ông đã tăng 19% lên khoảng 25,500 đô la.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư tổ chức vẫn còn do dự. Thuế suất nghiêm ngặt và luật pháp không rõ ràng đã khiến Ấn Độ trở thành một điểm đến kém hấp dẫn cho các công ty khởi nghiệp tiền điện tử và đầu tư mạo hiểm.

Các tổ chức quốc tế như IMF, Ngân hàng Thế giới và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế cũng đã lên tiếng cảnh báo về sự biến động, gian lận và nguy cơ lây lan sang tài chính truyền thống. Những cảnh báo này củng cố lập trường bảo thủ của Ấn Độ.

Kết luận

Ấn Độ đã chọn một lộ trình thận trọng trong việc quản lý tiền điện tử. Bằng cách tránh một khuôn khổ đầy đủ, chính phủ muốn hạn chế rủi ro mà không hợp pháp hóa các tài sản đầu cơ. Thuế, quy định chống rửa tiền và các hạn chế ngân hàng vẫn là những công cụ được lựa chọn.

Cách tiếp cận này khiến Ấn Độ lạc lõng so với nhiều nước trên thế giới đang hướng tới các quy định rõ ràng hơn. Tuy nhiên, điều này phản ánh nỗi lo ngại dai dẳng của RBI và Bộ Tài chính rằng tiền điện tử có thể làm suy yếu chủ quyền và sự ổn định tài chính.

Hiện tại, hệ sinh thái tiền điện tử của Ấn Độ vẫn bị chi phối bởi sự giám sát một phần, thuế nặng và việc áp dụng rộng rãi nhưng còn hạn chế.

Tài nguyên:

1. Ấn Độ phản đối khuôn khổ tiền điện tử đầy đủ, lo ngại rủi ro hệ thống, tài liệu cho thấy - báo cáo của Reuters: https://www.reuters.com/world/india/india-resists-full-crypto-framework-fears-systemic-risks-document-shows-2025-09-10/

2. Chỉ số áp dụng tiền điện tử - báo cáo của Chainalysis: https://www.chainalysis.com/blog/2025-global-crypto-adoption-index/

3. Tài sản nắm giữ của Jayant Chaudhary: https://www.pmindia.gov.in/wp-content/uploads/2025/09/Sh_Jayant_Chaudhary_0001.pdf