Tại sao SEC lại trì hoãn đề xuất Staking Ethereum?

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) có hoãn lại quyết định của nó về yêu cầu của Grayscale cho phép đặt cược vào Ethereum quỹ giao dịch trên sàn (ETF). Ban đầu, SEC dự kiến ​​sẽ quyết định vấn đề này vào ngày 17 tháng 2025 năm 1, nhưng hiện đã lùi thời hạn đến ngày 2025 tháng 2025 năm XNUMX, với phán quyết cuối cùng dự kiến ​​vào tháng XNUMX năm XNUMX.

Sự chậm trễ này đã gây ra nhiều phản ứng trái chiều, đặc biệt là khi xét đến các quyết định tương tự liên quan đến các đề xuất ETF liên quan đến tiền điện tử khác. Trong khi SEC mất thời gian để đánh giá các đề xuất này, thị trường toàn cầu đang tiến lên với các đề xuất tương tự, làm dấy lên câu hỏi về lập trường quản lý của Hoa Kỳ đối với tài sản kỹ thuật số.

Đề xuất của Grayscale là gì?

Grayscale có hai sản phẩm chính gắn liền với Ethereum— Ủy thác Ethereum thang độ xám (ETHE) và Quỹ tín thác Ethereum nhỏ (ETH). Đề xuất của công ty nhằm nâng cấp các sản phẩm này bằng cách cho phép khoanh vùng. 

Staking liên quan đến việc khóa Ethereum (ETH) theo cách giúp duy trì mạng lưới Ethereum, thưởng cho những người stake bằng thu nhập thụ động. Động thái này được coi là một bước ngoặt tiềm năng cho Ethereum ETF của Grayscale, vì nó có thể khiến chúng hấp dẫn hơn bằng cách cung cấp thu nhập thường xuyên thông qua phần thưởng staking.

Ý tưởng là cho phép những người nắm giữ ETF đặt cược cổ phần Ethereum của họ và Grayscale sẽ biến những khoản tiền này thành các sản phẩm tạo ra thu nhập. Điều này có thể đặc biệt có lợi trong một thị trường mà giá Ethereum đã phải đối mặt với một số biến động, cung cấp cho các nhà đầu tư một cách để tạo ra lợi nhuận ngoài việc chỉ tăng giá.

Tuy nhiên, SEC đã bày tỏ sự thận trọng khi các cơ quan quản lý được cho là lo ngại về những tác động rộng hơn của việc staking đối với các ETF niêm yết tại Hoa Kỳ. 

Cách tiếp cận thận trọng của SEC

Quy trình ra quyết định của SEC luôn thận trọng, đặc biệt là khi nói đến các sản phẩm sáng tạo như ETF tiền điện tử. Trong trường hợp này, Ủy ban đã nêu lên mối lo ngại về cách staking có thể ảnh hưởng đến các nhà đầu tư, tính thanh khoản của thị trường và thuế.

Tại sao SEC lại do dự?

Vấn đề chính đối với SEC xoay quanh khuôn khổ quản lý chi phối phần thưởng. Hiện tại, chưa có ETF nào niêm yết tại Hoa Kỳ được chấp thuận cung cấp phần thưởng staking cho các nhà đầu tư, khiến đây trở thành một lĩnh vực chưa được khám phá đối với các cơ quan quản lý. 

Việc đặt cược vào Ethereum, thường mang lại phần thưởng hàng năm từ 2% đến 7%, đã được áp dụng ở các khu vực pháp lý khác, chẳng hạn như Canada, Hồng Kôngvà Châu Âu. 

Đối với Grayscale, sự chậm trễ này là cơ hội để giải quyết mối quan ngại của SEC. Công ty đã nói rõ rằng bất kỳ phần thưởng staking nào cũng sẽ do chính Grayscale xử lý, với Coinbase Custody vẫn nắm giữ tài sản ETH. Điều này đảm bảo rằng không có tiền của nhà đầu tư nào bị trộn lẫn, tăng thêm một lớp bảo mật và minh bạch. 

Những nơi tốt nhất để thưởng thức trò chơi Web3

Nền tảng chơi game hàng đầu

Sự chuộc lại bằng hiện vật và sự chậm trễ tiếp theo

Ngoài đề xuất staking, SEC cũng trì hoãn các quyết định về các khía cạnh quan trọng khác của ETF tiền điện tử. Cơ quan này đã hoãn lại phán quyết của mình về đề xuất này để cho phép sự chuộc lại bằng hiện vật cho cả hai Bitcoin và Ethereum ETF. 

Việc đổi bằng hiện vật cho phép các nhà đầu tư đổi trực tiếp cổ phiếu ETF lấy tài sản cơ bản (ví dụ: Bitcoin hoặc Ethereum) mà không gây ra các sự kiện chịu thuế. Cơ chế này đã có ở nhiều thị trường toàn cầu, nhưng SEC vẫn chưa chấp thuận cho các ETF có trụ sở tại Hoa Kỳ.

Paul Atkins và sự thay đổi lãnh đạo của SEC

Sự miễn cưỡng của SEC trong việc chấp thuận việc đặt cược cho các ETF Ethereum của Grayscale được một số người coi là sự phản ánh của sự lãnh đạo thận trọng của Gary Gensler, chủ tịch SEC hiện tại. Dưới thời Gensler, SEC đã có cách tiếp cận mang tính quản lý nhiều hơn đối với tiền điện tử, nhấn mạnh mối quan tâm về bảo vệ nhà đầu tư và sự ổn định của thị trường.

Tuy nhiên, có những dấu hiệu cho thấy mọi thứ có thể sớm thay đổi. Paul Atkins, người được đề cử làm người đứng đầu SEC mới, được nhiều người coi là có thiện cảm hơn với đổi mới tiền điện tử. Atkins được mô tả là táo bạo hơn trong cách tiếp cận của mình và sẵn sàng hơn trong việc chấp nhận tài sản kỹ thuật số như một phần của tương lai tài chính. 

Atkins vẫn chưa chính thức nhậm chức, với các bước thủ tục vẫn đang được tiến hành. Nhưng nhiều người trong ngành hy vọng rằng sự lãnh đạo của ông sẽ mang lại một khuôn khổ pháp lý cân bằng hơn, hỗ trợ đổi mới đồng thời đảm bảo bảo vệ nhà đầu tư.

Con đường phía trước cho Grayscale và ETF tiền điện tử

Đề xuất của Grayscale cho phép staking trong Ethereum ETF của mình chỉ là một trong nhiều nỗ lực của các công ty tiền điện tử nhằm đổi mới trong lĩnh vực này. Khi SEC phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng để đưa ra quyết định, thì cổ phần của các doanh nghiệp tiền điện tử Hoa Kỳ đang ngày càng cao hơn.

Trong những tháng tới, cộng đồng tiền điện tử sẽ háo hức chờ đợi quyết định cuối cùng của SEC về việc đặt cược Ethereum ETF của Grayscale. Kết quả có thể có ý nghĩa sâu sắc đối với tương lai của hoạt động đầu tư tiền điện tử tại Hoa Kỳ, có khả năng ảnh hưởng đến môi trường quản lý trong nhiều năm tới.

Khi ngành công nghiệp tiếp tục phát triển và tiến hóa, có một điều rõ ràng: sự rõ ràng về mặt quy định sẽ là chìa khóa để khai thác toàn bộ tiềm năng của ETF tiền điện tử và thị trường tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn.