TL; DR

• SEC và CFTC đang tham gia vào một cuộc chiến tranh giành quyền giám sát quy định đối với tiền điện tử.
• CFTC có thẩm quyền điều chỉnh giao dịch tương lai và phái sinh của các loại tiền điện tử như Bitcoin.
• SEC tập trung vào các lĩnh vực như dịch vụ tiền xu ban đầu (ICO) và nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi).
• Để tránh sự không chắc chắn về quy định, SEC và CFTC đã được khuyến khích hợp tác.
• Cơ quan có thẩm quyền cao nhất đối với quy định và luật pháp về tiền điện tử vẫn chưa được xác định.

Aukcje internetowe dla Twojej strony!

Khám phá cuộc chiến lãnh thổ tiền điện tử SEC-CFTC

Trong những năm gần đây, một cuộc chiến tranh gay gắt đã leo thang giữa Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) liên quan đến việc giám sát quy định đối với tiền điện tử. 

Mỗi cơ quan đã tích cực theo đuổi các hành động thực thi chống lại tiền điện tử nằm trong phạm vi quyền hạn được cho là của họ. Trọng tâm của cuộc xung đột này là câu hỏi cơ bản: loại tiền điện tử nào nên được phân loại là hàng hóa và loại tiền điện tử nào nên được coi là chứng khoán? Việc phân loại này có trọng lượng đáng kể vì CFTC được ủy quyền quản lý hàng hóa, trong khi SEC có thẩm quyền đối với chứng khoán. Bài viết này đi sâu vào cuộc chiến tranh đang diễn ra giữa SEC và CFTC trong quy định về tài sản kỹ thuật số. 

Khi sự rõ ràng về quy định vẫn còn khó nắm bắt, việc hiểu được động lực của cuộc chiến quy định này trở nên quan trọng để điều hướng thế giới tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số đang phát triển nhanh chóng. Hãy cùng xem hoạt động của cả hai cơ quan: 

Aukcje internetowe dla Twojej strony!

Quy định về tiền điện tử của CFTC

Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC) đã nổi lên như một cơ quan quản lý nổi bật trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, tận dụng quyền hạn của mình theo Đạo luật Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai năm 1974 và Đạo luật trao đổi hàng hóa năm 1934 (CEA). CFTC coi các loại tiền điện tử như Bitcoin thuộc danh mục hàng hóa, cung cấp cho nó một nền tảng vững chắc để điều chỉnh thị trường tiền điện tử.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là quyền hạn quy định của CFTC không bao gồm tất cả các giao dịch hàng hóa. 

Mặc dù CEA trao cho CFTC quyền hạn rộng rãi trong việc điều chỉnh giao dịch hợp đồng tương lai và các công cụ phái sinh, quyền hạn của CFTC đối với giao dịch hàng hóa giao ngay bị hạn chế hơn. CFTC đã tuyên bố rằng thẩm quyền của họ trên thị trường giao ngay chủ yếu tập trung vào việc ngăn chặn gian lận hoặc thao túng hơn là thiết lập các quy tắc toàn diện cho những người tham gia thị trường giao ngay giống như đối với thị trường tương lai.

Liên quan đến thị trường tương lai, CFTC có quyền hạn quy định rộng rãi theo CEA, bao gồm thiết lập các quy tắc cho người tham gia, trao đổi và trung gian. 

Các nhà đầu tư mua tiền điện tử chủ yếu thông qua các ứng dụng ít có khả năng thuộc thẩm quyền quản lý của CFTC. Mặc dù CFTC không thể ngăn chặn hành vi gian lận hoặc thao túng tiền điện tử, nhưng các nhà đầu tư có thể dựa vào cơ quan này để điều tra và truy tố các trường hợp liên quan. 

CFTC đã thể hiện cam kết thực thi các quy định trong lĩnh vực tiền điện tử, bằng chứng là các hành động chống lại BitMEX, dẫn đến khoản tiền phạt 100 triệu đô la vì giao dịch các công cụ phái sinh Bitcoin mà không thực hiện các yêu cầu Chống rửa tiền (AML) hoặc Hiểu rõ khách hàng (KYC) thích hợp. 

Bằng cách thiết lập sự hỗ trợ pháp lý vững chắc và đưa ra một đề xuất giá trị hấp dẫn cho các nhà đầu tư hàng ngày, CFTC có vị trí tốt để điều chỉnh tiền điện tử.

Aukcje internetowe dla Twojej strony!

Quy định về tiền điện tử của SEC

Mặc dù CFTC đã công nhận Bitcoin là một loại hàng hóa, nhưng SEC đã thừa nhận rằng cả Bitcoin và Ethereum đều không được coi là chứng khoán. Điều này đặt ra một thách thức đáng kể đối với SEC, vì hai loại tiền điện tử này là những mô hình có ảnh hưởng đối với nhiều tài sản kỹ thuật số khác. 

Nếu không được phân loại là chứng khoán, các loại tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum sẽ nằm ngoài phạm vi quản lý của SEC, khiến vị thế của nó trở nên kém thuận lợi hơn. Mặc dù SEC không có thẩm quyền rõ ràng, nhưng nó bù lại bằng cách thể hiện sự thèm muốn theo quy định của mình. 

Thay vì trực tiếp kiểm soát thị trường, SEC có thể gây ảnh hưởng lên chúng bằng cách nhắm mục tiêu vào các khu vực cụ thể. Chẳng hạn, SEC tập trung vào các dịch vụ tiền xu ban đầu (ICO). 

Trong một ICO, các cá nhân đầu tư vào một loại tiền chưa được phát hành hoặc giao dịch công khai. Như SEC thấy, điều này tương tự như một đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Vào năm 2018, SEC đã khẳng định thẩm quyền của mình trong việc điều chỉnh các ICO, một tuyên bố được Chủ tịch SEC Gary Gensler nhắc lại vào đầu năm nay. 

SEC cũng đã khẳng định ảnh hưởng trong Tài chính phi tập trung (DeFi). DeFi liên quan đến việc vay và cho vay tiền điện tử trên các nền tảng phi tập trung mà không có sự kiểm soát tập trung. Vì DeFi liên quan đến hoạt động cho vay nên nó phù hợp với quyền quản lý của SEC vì "bảo mật" bao gồm các công cụ nợ theo định nghĩa theo luật định. 

Do đó, SEC có cơ sở pháp lý vững chắc để khẳng định thẩm quyền trong lĩnh vực này và cơ quan này đã tuyên bố rằng các nền tảng DeFi vi phạm luật chứng khoán. 

Mặc dù SEC đã xác định ICO và DeFi là các lĩnh vực giám sát theo quy định, nhưng đó mới chỉ là bước khởi đầu. Liên quan đến quy định rộng hơn về thị trường tiền điện tử, Chủ tịch Gensler tuyên bố rằng tất cả các sản phẩm ảo cung cấp khả năng tiếp xúc tổng hợp với chứng khoán cơ bản đều thuộc phạm vi điều chỉnh của luật chứng khoán và phải tuân theo khuôn khổ quy định của SEC, cho dù chúng là mã thông báo chứng khoán, mã thông báo có giá trị ổn định được hỗ trợ bởi chứng khoán hoặc bất kỳ sản phẩm ảo nào khác. 

Aukcje internetowe dla Twojej strony!

Kêu gọi hợp tác giữa SEC và CFTC trong Quy định về tài sản kỹ thuật số

tại một Phiên điều trần của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện vào ngày 8 tháng 2022 năm XNUMX, Chủ tịch CFTC, ông Rostin Benham đã tuyên bố rằng một số tài sản kỹ thuật số nhất định, như Ethereum và stablecoin, là hàng hóa. Điều này trao cho CFTC quyền điều chỉnh các thị trường phái sinh giao dịch các tài sản kỹ thuật số này và bất kỳ thị trường cơ bản nào cho các sản phẩm này. Hơn nữa, Gensler đã công khai kêu gọi Quốc hội trao cho SEC quyền hạn lớn hơn đối với tiền điện tử, báo hiệu mong muốn của cơ quan này về việc kiểm soát nhiều hơn.

Sự bất đồng giữa SEC và CFTC cũng gây ra cuộc thảo luận trong phiên điều trần vào ngày 18 tháng XNUMX, mang tên "Hiểu vai trò của Stablecoin” trong Thanh toán và nhu cầu lập pháp,” do Chủ tịch tiểu ban, Dân biểu French Hill, R-Ark đứng đầu.

Như Hill đã chỉ ra, cuộc chiến đang diễn ra giữa SEC và CFTC đối với tài sản kỹ thuật số là vô ích và không bền vững. Theo Chủ tịch tiểu ban, sẽ có sự không chắc chắn khi hai cơ quan không đồng ý về việc liệu một trong những loại tiền ổn định được sử dụng nhiều nhất trên thị trường là chứng khoán hay hàng hóa.

Trong một phiên điều trần ủy ban hỗn hợp gần đây, các nhà lập pháp đã thảo luận về cách quản lý tài sản kỹ thuật số, với một số bày tỏ lo ngại về cách ủy quyền giữa SEC và Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai.

Cựu giám đốc của CFTC, Timothy Massad, đã đề xuất thành lập một tổ chức tự quản lý quy định về tiền điện tử do SEC và CFTC đồng quản lý.

Sắc lệnh hành pháp của Tổng thống Biden về tiền điện tử và hợp tác giữa các cơ quan

Vào ngày 20 tháng 2022 năm XNUMX, Tổng thống Biden đã ký một Sắc lệnh nhấn mạnh sự cần thiết phải hợp tác giữa các cơ quan liên quan đến rủi ro liên quan đến tiền điện tử và thiết lập một khung pháp lý phù hợp. Ngoài ra, nó nhấn mạnh sự cần thiết của một phương pháp tiếp cận quy định có thể thích ứng để bảo vệ người tiêu dùng, nhà đầu tư và doanh nghiệp Hoa Kỳ do tính chất độc đáo của tài sản kỹ thuật số. 

Theo Lệnh, Bộ trưởng Tài chính được yêu cầu chuẩn bị một báo cáo toàn diện phác thảo các khuyến nghị theo quy định trong vòng 180 ngày với sự cộng tác của SEC, CFTC và các cơ quan chính phủ có liên quan khác, chẳng hạn như Cục Bảo vệ Tài chính Người tiêu dùng (CFPB).

Khung pháp lý bao hàm một mô hình hợp tác và tận dụng chuyên môn của SEC và CFTC để đạt được sự cân bằng nhằm giải quyết các rủi ro liên quan đến tiền điện tử đồng thời thúc đẩy đổi mới và tăng trưởng.

Tuy vậy, John niềm vui, Luật sư quản lý và Người sáng lập Luật FTI, tin rằng SEC sẽ giành chiến thắng trong cuộc đua quy định về tiền điện tử vì chiến lược, tài nguyên và động lực của ngành sẽ quan trọng hơn các định nghĩa pháp lý. Ngoài khả năng có thẩm quyền chồng chéo, CFTC có thể sẽ không bao giờ nhường quyền tài phán đối với các thị trường phái sinh và hợp đồng tương lai tiền điện tử. 

Ngoài ra, Joy tin rằng cơ quan quản lý chính phải quan tâm nhiều hơn đến việc thực thi và đòn bẩy chống lại các công ty để trích xuất các khoản thanh toán. Trong mọi trường hợp, chúng ta vẫn phải chờ xem ai sẽ có thẩm quyền cao nhất đối với luật liên quan đến tài sản kỹ thuật số. Cho đến lúc đó, có thể khó xác định những tài sản này sẽ được quy định như thế nào.