Solana Q2: Doanh thu sụt giảm trong khi tăng trưởng DeFi vẫn mạnh mẽ

Báo cáo quý 2 năm 2025 của Messari Điều đó cho thấy SolanaMạng lưới của Solana vẫn hoạt động mặc dù doanh thu trên các ứng dụng và sàn giao dịch đều giảm. Mặc dù GDP của Chain giảm 44.2% so với quý trước, Solana vẫn giữ vững vị trí là công ty lớn thứ hai. DeFi hệ sinh thái theo tổng giá trị bị khóa (TVL). 

Sự tăng trưởng trong hoạt động staking thanh khoản, tài sản thực tế (RWA) và các ứng dụng cơ sở hạ tầng phi tập trung bù đắp cho sự sụt giảm về khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và giao dịch NFT.

Bài viết này phân tích hiệu suất Q2 của Solana trên các lĩnh vực chính: doanh thu ứng dụng, DeFi, hoạt động DEX, stablecoins, RWA, đặt cược, chơi game, thanh toán và bảo mật mạng.

GDP chuỗi và doanh thu ứng dụng

GDP của Solana từ Chain đã giảm từ 1 tỷ đô la trong quý 1 xuống còn 576.4 triệu đô la trong quý 2 năm 2025, phản ánh hoạt động đầu cơ giảm. Doanh thu ứng dụng có sự thay đổi đáng kể:

• PumpFun: 156.9 triệu USD (giảm 43.9% theo quý)
• Tiên đề: 126.6 triệu USD (tăng 641.3% theo quý)
• Jupiter: 66.4 triệu đô la (giảm 15.6% theo quý)
• Phantom: 53.5 triệu đô la (giảm 65.4% so với quý trước)
• Photon: 32.5 triệu đô la (giảm 72.4% so với quý trước)

Nổi bật nhất là Axiom, một nền tảng giao dịch được ra mắt vào tháng 2025 năm XNUMX, đã thu hút được sự chú ý của các nhà giao dịch memecoin thông qua hệ thống phần thưởng SOL.

Tỷ lệ thu hồi doanh thu ứng dụng (App RCR)

Messari định nghĩa RCR của ứng dụng là tỷ lệ doanh thu ứng dụng trên Giá trị kinh tế thực (REV). RCR càng cao nghĩa là ứng dụng càng thu được nhiều giá trị hơn từ hoạt động mạng.

• RCR ứng dụng quý 2 năm 2025: 211.6% (tăng 67.3% so với 1% của quý 126.5)

Điều này cho thấy cứ mỗi 100 đô la chi phí giao dịch, các ứng dụng Solana tạo ra doanh thu 211.60 đô la. Sự gia tăng này cho thấy khả năng kiếm tiền đã trưởng thành hơn trên các ứng dụng, ngay cả trong bối cảnh giao dịch đầu cơ đang chững lại.

DeFi: Tổng giá trị bị khóa (TVL)

Hệ sinh thái DeFi của Solana đã mở rộng, với TVL tăng 30.4% so với quý trước, đạt 8.6 tỷ đô la. Mạng lưới này vẫn giữ vị trí thứ hai sau Ethereum.

• Kamino: 2.1 tỷ USD TVL (tăng trưởng 33.9% theo quý)
• Raydium: 1.8 tỷ đô la TVL (tăng trưởng 53.5% theo quý)
• Jupiter: 1.6 tỷ đô la TVL (tăng trưởng 13.2% theo quý)

Kamino ra mắt Lend V2 vào tháng 200, vượt mốc 21 triệu đô la tiền gửi chỉ trong vài tuần. Raydium giành lại vị trí thứ hai với hơn XNUMX% thị phần DeFi của Solana.

Khối lượng DEX và Hoạt động Memecoin

Khối lượng giao dịch DEX trung bình hàng ngày giảm 45.4% so với quý trước xuống còn 2.5 tỷ đô la, tổng cộng là 1.2 nghìn tỷ đô la trong nửa đầu năm 2025. Sự sụt giảm này có liên quan đến việc giảm giao dịch memecoin.

Khám phá những dự án đầy hứa hẹn...

Các dự án đầy hứa hẹn...

(Quảng cáo)

Bài viết còn tiếp tục...

• Raydium: Khối lượng giao dịch hàng ngày là 701.1 triệu đô la (giảm 64.9%)
• Orca: Khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 560.5 triệu đô la (giảm 37.5%)
• PumpFun: 544 triệu đô la (tăng 124.3% so với quý trước sau khi ra mắt PumpSwap)

Mặc dù khối lượng giao dịch tổng thể thấp hơn, PumpFun vẫn tăng mạnh sau khi thay thế Raydium trở thành địa điểm giao dịch chính cho các mã thông báo của mình.

Stablecoin trên Solana

Vốn hóa thị trường Stablecoin giảm 17.4% so với quý trước xuống còn 10.3 tỷ đô la, xếp Solana ở vị trí thứ ba trong số các mạng lưới.

• USDC: 7.2 tỷ đô la (giảm 25.2%, chiếm 69.5% thị phần)
• USDT: 2.3 tỷ USD (cố định, tỷ trọng 22.4%)
• FDUSD: 303.6 triệu đô la (tăng 192.3%)

Việc ra mắt token TRUMP vào tháng 2 đã mang lại tính thanh khoản cho các cặp Solana, nhưng quý XNUMX chứng kiến dòng tiền chảy ra khỏi số dư USDC.

Tài sản trong thế giới thực (RWA)

RWA tiếp tục mở rộng, đạt giá trị 390.6 triệu đô la, tăng 124.8% so với đầu năm.

• Tài chính OndoUSDY: 175.3 triệu đô la
• OUSG: 79.6 triệu đô la
• ACRED: 26.9 triệu đô la
• BUIDL của BlackRock: 25.2 triệu đô la

Những tài sản được mã hóa này đã thu hút các tổ chức như BlackRock và Apollo vào hệ sinh thái Solana.

Đánh dấu chất lỏng

Tỷ lệ staking thanh khoản đã tăng từ 10.4% lên 12.2% tổng lượng SOL đang lưu hành. Hơn 64% tổng nguồn cung SOL đã được staking.

• jitoSOL: 2.8 tỷ đô la (chiếm 38% thị phần, giảm 6%)
• bnSOL: 1.4 tỷ đô la (chiếm 18.9% thị phần, giảm nhẹ)
• jupSOL: 783.6 triệu đô la (chiếm 10.7% thị phần, tăng 7.4%)

Hệ sinh thái người tiêu dùng: NFT và trò chơi

Hoạt động NFT chậm lại, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày giảm 46.4% so với quý trước, xuống còn 979.5 triệu đô la. Bất chấp sự sụt giảm, Solana vẫn tiếp tục dẫn đầu về doanh thu từ tiền bản quyền của người sáng tạo.

Bản cập nhật trò chơi bao gồm:

• Solana Game Pass được phát hành tại Magic Eden vào tháng 4.
• Star Atlas đã tung ra bản nâng cấp nhiều người chơi.
• MixMob ra mắt trên iOS và Android với tư cách là trò chơi đua thẻ bài đầu tiên trên Solana.
• Shaga đã phát hành sách trắng về trò chơi điện toán đám mây phi tập trung.

Thanh toán và DePIN

Solana đã củng cố các trường hợp sử dụng cơ sở hạ tầng và thanh toán:

• Worldpay đã gia nhập Mạng lưới Đô la Toàn cầu.
• Fiserv và Circle hợp tác để thúc đẩy thanh toán bằng stablecoin.
• Helium Mobile đạt hơn 980,000 người dùng mỗi ngày.
• Hivemapper đã lập bản đồ 34% phạm vi đường bộ toàn cầu, thêm Volkswagen và Lyft làm đối tác.

Số liệu mạng và bảo mật

• Phí giao dịch: Phí trung bình giảm 59.6% so với quý trước xuống còn 0.01 đô la.
• Người xác thực: 1,058 người xác thực đang hoạt động trên 39 quốc gia.
• Hệ số Nakamoto: Được cải thiện lên 21, cho thấy sự phân quyền mạnh mẽ hơn.
• Tổng cổ phần: 60 tỷ đô la trong quý 2, tăng 25.2% so với quý trước.

Số liệu tài chính

• Vốn hóa thị trường SOL: 82.8 tỷ đô la (tăng 29.8% theo quý), duy trì vị trí thứ 6 trên toàn cầu.
• Giá trị kinh tế thực tế (REV): 272.3 triệu đô la, giảm 53.9% so với quý trước.
• Cập nhật ETF: SEC đã phê duyệt ETF Solana Staking của Rex Osprey (mã chứng khoán: SSK) vào cuối tháng 6.

Kết luận

Báo cáo quý 2 năm 2025 của Messari cho thấy bức tranh trái chiều về Solana. GDP của Chain và khối lượng giao dịch phi tập trung (DEX) giảm, phản ánh hoạt động đầu cơ giảm. Đồng thời, TVL DeFi, RWA, staking thanh khoản và các trường hợp sử dụng cơ sở hạ tầng đều tăng. Số dư Stablecoin giảm nhưng việc áp dụng của các tổ chức thông qua RWA và tích hợp thanh toán lại tăng tốc.

Hiệu suất của Solana trong quý 2 cho thấy một hệ sinh thái đang trưởng thành - với các trường hợp sử dụng đa dạng trong DeFi, thanh toán và cơ sở hạ tầng - ngay cả khi giao dịch đầu cơ chậm lại.

Tài nguyên:

1. Báo cáo Messari Solana quý 2 năm 2025: https://messari.io/report/state-of-solana-q2-2025

2. Báo cáo phê duyệt ETF staking Solana của REX-Osprey của The Block: https://www.theblock.co/post/364222/rex-ospreys-solana-staking-etf-to-pass-on-100-of-rewards-to-shareholders-as-it-integrates-jitosol

3. Dữ liệu phạm vi đường bộ toàn cầu của Hivemapper: https://www.hivemapper.com/coverage