Ngân hàng vs. Tiền điện tử: Ai đang thắng thế trong cuộc chiến lợi suất stablecoin?

Thu lợi nhuận từ thời gian nhàn rỗi stablecoin Vấn đề về số dư tài khoản "về cơ bản đã bị loại bỏ" trong các cuộc đàm phán lập pháp hiện tại của Mỹ. Đó là kết luận rõ ràng nhất từ ​​cuộc họp kín lần thứ ba của Nhà Trắng về chính sách stablecoin, được tổ chức vào ngày 19 tháng 2. Cuộc tranh luận đã thu hẹp lại thành một câu hỏi cụ thể: liệu các công ty tiền điện tử có thể cung cấp phần thưởng gắn liền với hoạt động và giao dịch của người dùng, thay vì chỉ đơn thuần nắm giữ stablecoin hay không?

Điều gì đã xảy ra tại cuộc họp ở Nhà Trắng ngày 19 tháng 2?

Phiên họp này đã quy tụ các công ty tiền điện tử và các nhóm thương mại ngân hàng lần thứ ba để thảo luận về ngôn ngữ xoay quanh phần thưởng cho stablecoin. Không giống như hai cuộc họp trước, Nhà Trắng đã đóng vai trò chủ đạo trong việc định hướng cuộc thảo luận thay vì để bất kỳ bên nào chiếm ưu thế.

Những người tham dự bao gồm Các đại diện từ Coinbase, Ripple và Andreessen Horowitz (a16z), cùng với các nhóm thương mại bao gồm Hiệp hội Blockchain và Hội đồng Đổi mới Tiền điện tử, đã tham dự. Tiếng nói của các ngân hàng được đại diện thông qua các hiệp hội thương mại bao gồm Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ (ABA), Viện Chính sách Ngân hàng và Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập Hoa Kỳ (ICBA). Không có đại diện ngân hàng cá nhân nào tham dự lần này.

Patrick Witt, Giám đốc điều hành Hội đồng Tiền điện tử Nhà Trắng và cố vấn về tiền điện tử của Tổng thống Trump, đã trình dự thảo văn bản luật lên bàn thảo luận. Dự thảo này thừa nhận những lo ngại của các ngân hàng đồng thời làm rõ rằng bất kỳ hạn chế nào đối với phần thưởng stablecoin sẽ chỉ giới hạn trong phạm vi hẹp.

Lợi suất của Stablecoin là gì và tại sao nó lại quan trọng?

Lợi suất stablecoin đề cập đến khoản lợi nhuận mà các nền tảng tiền điện tử trả cho người dùng khi nắm giữ hoặc sử dụng stablecoin. Stablecoin là một tài sản kỹ thuật số được neo vào một loại tiền tệ pháp định, thường là đô la Mỹ. Vì giá của stablecoin không biến động mạnh như Bitcoin hay Ethereum, các nền tảng đã đưa ra các phần thưởng tương tự như lãi suất để khuyến khích người dùng sử dụng chúng.

Ví dụ, Coinbase đã đưa ra phần thưởng cho người dùng nắm giữ USDC trên nền tảng của mình. Điều này có vẻ tương tự như tài khoản tiết kiệm, và đó chính là điều khiến các ngân hàng lo ngại.

Các ngân hàng tạo ra doanh thu bằng cách nhận tiền gửi của khách hàng và cho vay để thu lợi nhuận. Nếu người tiêu dùng chuyển tiền vào các sản phẩm thưởng stablecoin thay vì tài khoản ngân hàng, các ngân hàng sẽ mất đi một phần cốt lõi trong mô hình kinh doanh của họ. Mối lo ngại đó đã trở thành điểm mấu chốt trong suốt các cuộc đàm phán này.

Tại sao các ngân hàng lại phản đối phần thưởng từ stablecoin?

Một người tham dự cuộc họp ngày 19 tháng 2 thuộc phía tiền điện tử đã nói với nhà báo Eleanor Terrett rằng những lo ngại của ngân hàng dường như xuất phát nhiều hơn từ áp lực cạnh tranh hơn là từ nỗi sợ hãi thực sự về việc khách hàng rút tiền ồ ạt. "Rút tiền ồ ạt" là khi khách hàng nhanh chóng chuyển tiền ra khỏi ngân hàng, điều này có thể gây bất ổn cho hệ thống tài chính.

“Việc kiếm lợi nhuận từ số dư nhàn rỗi, một mục tiêu quan trọng của ngành công nghiệp tiền điện tử, về cơ bản đã bị loại bỏ,” Terrett nhận định. “Cuộc tranh luận hiện chỉ còn xoay quanh việc liệu các công ty có thể cung cấp phần thưởng liên quan đến một số hoạt động nhất định hay không.”

Tuy nhiên, các nguồn tin từ phía ngân hàng vẫn đang thúc đẩy việc đưa vào dự luật cuối cùng một nghiên cứu chính thức xem xét sự tăng trưởng của các stablecoin thanh toán có thể ảnh hưởng như thế nào đến tiền gửi ngân hàng theo thời gian.

Khám phá những dự án đầy hứa hẹn...

Các dự án đầy hứa hẹn...

(Quảng cáo)

Bài viết còn tiếp tục...

Các ngân hàng cũng hoan nghênh điều khoản chống trốn thuế được đề xuất trong dự thảo văn bản. Điều khoản đó sẽ trao cho SEC, Bộ Tài chính và CFTC quyền thực thi lệnh cấm trả lãi suất cho số dư stablecoin nhàn rỗi. Mức phạt được đề xuất khá nặng: 500,000 đô la cho mỗi vi phạm, mỗi ngày. CFTC là Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, một cơ quan quản lý liên bang giám sát thị trường phái sinh, và SEC là Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch.

Tình hình đàm phán hiện nay ra sao?

Đã có những tiến triển, nhưng chưa có thỏa thuận nào được ký kết. Nhà Trắng đã thúc ép những người tham gia phiên họp ngày 19 tháng 2 ở lại lâu hơn thời gian dự kiến ​​hai tiếng, bao gồm cả việc thu điện thoại của họ để giữ cho mọi người tập trung. Áp lực đó đã tạo ra một số chuyển biến, nhưng vẫn chưa đạt được thỏa thuận cuối cùng.

Quan điểm hiện tại của Nhà Trắng là một số phần thưởng stablecoin phải được giữ lại trong bản dự thảo tiếp theo của Thị trường Tài sản Kỹ thuật số. Đạo luật rõ ràngCụ thể hơn, đó là các phần thưởng gắn liền với các hoạt động và giao dịch chứ không phải với số tài sản nắm giữ cố định.

Những điểm chính cần lưu ý về tình hình hiện tại:

• Việc trả lãi suất cho số dư stablecoin nhàn rỗi có thể sẽ bị cấm theo khuôn khổ đang được thảo luận hiện nay.
• Các phần thưởng dựa trên hoạt động, chẳng hạn như kiếm tiền khi giao dịch bằng stablecoin, vẫn đang trong quá trình đàm phán.
• Các nhóm thương mại ngân hàng sẽ thông báo cho các thành viên của mình về các cuộc thảo luận ngày 19 tháng 2 trước khi bất kỳ thỏa hiệp nào được hoàn tất.
• Một nguồn tin cho rằng thời hạn cuối tháng là hoàn toàn khả thi.

Đạo luật minh bạch thị trường tài sản kỹ thuật số là gì?

Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, đôi khi được gọi là Đạo luật Minh bạch, là ưu tiên lập pháp hàng đầu của ngành công nghiệp tiền điện tử tại Washington. Đạo luật này được thiết kế để tạo ra một khuôn khổ pháp lý lâu dài cho thị trường tiền điện tử của Hoa Kỳ.

Cuộc tranh luận về phần thưởng stablecoin nằm trong Mục 404 của dự thảo luật. Trớ trêu thay, mục này lại không liên quan trực tiếp đến cấu trúc thị trường. Thay vào đó, nó đề xuất những thay đổi đối với Đạo luật GENIUS, tên chính thức là Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin của Hoa Kỳ, được ban hành thành luật vào năm 2024 và trao cho các nền tảng tiền điện tử sự linh hoạt tương đối rộng rãi về phần thưởng stablecoin.

Nếu phương án thỏa hiệp hiện tại của Nhà Trắng được thông qua, tính linh hoạt đó sẽ bị giảm đi.

Điều gì sẽ xảy ra nếu các ngân hàng từ chối thỏa hiệp?

Nếu các ngân hàng từ chối chấp nhận phần thưởng có giới hạn, phương án dự phòng là Đạo luật GENIUS hiện hành. Luật này cho phép các nền tảng tiền điện tử có nhiều quyền tự do hơn trong các chương trình phần thưởng so với Đạo luật Clarity được đề xuất. Các ngân hàng có động lực để thỏa hiệp vì một thỏa thuận có thể thuyết phục các thượng nghị sĩ còn do dự quay lại ủng hộ dự luật.

Những vấn đề nào vẫn cần được giải quyết?

Phần thưởng cho stablecoin chỉ là một trong số nhiều vấn đề chưa được giải quyết. Các nhà lập pháp đảng Dân chủ đã nhấn mạnh một vài yêu cầu quan trọng vẫn chưa được đáp ứng:

• Lệnh cấm các quan chức cấp cao của chính phủ nắm giữ các lợi ích kinh doanh đáng kể trong lĩnh vực tiền điện tử, một yêu cầu nhắm trực tiếp vào Tổng thống Trump.
• Bổ nhiệm đầy đủ các thành viên ủy ban tại cả CFTC và SEC, bao gồm cả các vị trí còn trống của đảng Dân chủ.
• Tăng cường các biện pháp kiểm soát chống rửa tiền trong thị trường tài chính phi tập trung (DeFi). DeFi đề cập đến các dịch vụ tài chính được xây dựng trên các chuỗi khối công khai mà không cần các trung gian truyền thống như ngân hàng.

Không điều kiện nào trong số các điều kiện của đảng Dân chủ được giải quyết. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vẫn chưa lên lịch phiên điều trần để thông qua dự luật. Nếu không có sự ủng hộ đáng kể từ đảng Dân chủ, dự luật không thể được thông qua tại Thượng viện.

Kết luận

Các cuộc đàm phán giữa các công ty tiền điện tử và các tập đoàn ngân hàng vẫn đang diễn ra, với Nhà Trắng hiện đang tích cực dẫn dắt quá trình này thay vì chỉ đóng vai trò trung gian. Kết quả thực tế của các cuộc đàm phán này sẽ quyết định liệu các nền tảng như Coinbase có thể tiếp tục cung cấp phần thưởng stablecoin dưới bất kỳ hình thức nào hay không, và liệu Đạo luật Minh bạch (Clarity Act) có thể thu hút được sự ủng hộ lưỡng đảng cần thiết để trở thành luật hay không.

Trung Tâm Tài Liệu

1. Eleanor Terrett trên XBài đăng ngày 19 tháng 2

2. Báo cáo của CoinDesk 1: Bên trong cuộc họp: Nhà Trắng ủng hộ một số phần thưởng stablecoin, đồng thời nói với các ngân hàng rằng đã đến lúc phải hành động.

3. Báo cáo của CoinDesk 2: Các cuộc đàm phán mới nhất tại Nhà Trắng về lợi suất stablecoin đã đạt được 'tiến triển' với các ngân hàng, nhưng chưa có thỏa thuận nào được ký kết.