Việc mở rộng phí giao dịch L2 của Uniswap có thể mang lại doanh thu 61 triệu đô la.

UNI đã tăng vọt hơn 20% lên mức cao nhất trong ngày là 4.25 đô la vào tuần này sau khi Uniswap đưa hai đề xuất quản trị lên chuỗi để mở rộng việc chuyển đổi phí giao thức trên tám mạng Layer 2. Kể từ đó, token này đã giảm xuống khoảng 3.75 đô la, nhưng bản thân cuộc bỏ phiếu có trọng lượng vượt xa biến động giá ngắn hạn.

Nếu cả hai đề xuất đều được thông qua, việc mở rộng có thể bổ sung thêm khoảng 27 triệu đô la doanh thu hàng năm vào số tiền hiện đang chảy vào việc đốt token UNI. Entropy Advisors ước tính tỷ lệ đốt token hàng năm hiện tại vào khoảng 34 triệu đô la dựa trên 5.5 triệu đô la đã bị đốt kể từ cuối năm 2025, mặc dù công cụ theo dõi trực tiếp của DeFiLlama cho thấy con số thận trọng hơn là 22.21 triệu đô la. Dù sao đi nữa, tổng doanh thu hàng năm sẽ nằm trong khoảng từ 49 triệu đến 61 triệu đô la.

Cụ thể thì người ta đang bỏ phiếu về vấn đề gì?

Các mục tiêu mở rộng trọng tài, Base, OP Mainnet, Celo, Soneium, Worldchain, X Layer và Zora. Phí từ các pool V2 và V3 trên mỗi chuỗi được thu thập trong các hợp đồng TokenJar, sau đó được chuyển tiếp đến... Ethereum Mạng chính (mainnet) cho các đợt đốt UNI.

Một nâng cấp kỹ thuật quan trọng là v3OpenFeeAdapter. Thay vì yêu cầu quản trị viên phải bật/tắt tính phí cho từng pool riêng lẻ, hợp đồng này tự động áp dụng phí giao thức theo cấp bậc. Các pool stablecoin nhận được 10% phí, trong khi các pool khác nhận được từ 15% đến 25% tùy thuộc vào cấp phí của chúng. Các pool mới sẽ được bật tính phí mặc định.

Vì GovernorBravo giới hạn số lượng đề xuất ở mức 10 hành động trên chuỗi, nên việc mở rộng phải được chia làm hai phần:

• Đề xuất 94 Bao gồm các pool V3 còn lại của mạng chính Ethereum cộng với... Căn cứOP Mainnet và Arbitrum. Được đề xuất bởi ul.eek.eth. Cuộc bỏ phiếu bắt đầu từ ngày 26 tháng 2 và kéo dài đến ngày 4 tháng 3. Số liệu ban đầu cho thấy 43,500 UNI bỏ phiếu ủng hộ và không có phiếu chống, mặc dù con số này còn rất xa so với 40 triệu UNI cần thiết để đạt được số phiếu tối thiểu.
• Đề xuất 95Được đề xuất bởi người sáng lập Uniswap, Hayden Adams (hayden.eth), hệ thống này quản lý Celo, Soneium, Worldchain, X Layer và Zora. Dự kiến ​​sẽ mở cửa vào ngày 27 tháng 2.

Cả hai đề xuất đều bỏ qua giai đoạn RFC truyền thống theo các quy tắc quản trị do UNIfication thiết lập. Một cuộc kiểm tra sơ bộ (Snapshot temperature check) trước đó đã vượt qua với sự ủng hộ mạnh mẽ, mở đường cho các cuộc bỏ phiếu trên chuỗi.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với những người có bằng UNI?

Trong nhiều năm, lời chỉ trích lớn nhất dành cho UNI rất đơn giản: Unwwap Khối lượng giao dịch khổng lồ đã được xử lý, nhưng không một phần nào trong số đó được tích lũy vào token. Người nắm giữ chỉ có quyền quản trị và không có gì khác nhiều.

Tình hình đã thay đổi vào cuối năm 2025 khi đề xuất UNIfication được thông qua với 99.9% sự ủng hộ, kích hoạt cơ chế chuyển đổi phí trên mạng chính Ethereum và giới thiệu cơ chế đốt UNI theo chương trình. Kể từ đó, giao thức này đã đốt hơn 5.5 triệu đô la giá trị UNI.

Thời điểm này trùng khớp với sự cải thiện của các yếu tố cơ bản. Uniswap đã quay trở lại có lãi vào quý 1 năm 2026, ghi nhận lợi nhuận gộp khoảng 3.12 triệu đô la sau nhiều quý thua lỗ. DeFiLlama hiện ước tính phí hàng năm là 938.59 triệu đô la và lợi nhuận hàng năm là 20.19 triệu đô la, với tổng giá trị bị khóa (TVL) là 3.08 tỷ đô la. Mức trần đề xuất 61 triệu đô la trong việc thu phí giao thức sẽ chiếm khoảng 6.5% tổng hoạt động phí, phần lớn còn lại sẽ thuộc về các nhà cung cấp thanh khoản.

Khám phá những dự án đầy hứa hẹn...

Các dự án đầy hứa hẹn...

(Quảng cáo)

Bài viết còn tiếp tục...

Thị trường phản ứng thế nào?

Sự tăng đột biến ban đầu của UNI đã vượt trội hơn cả hai. giá BTC, (tăng khoảng 4.7%) và Ether (tăng khoảng 8.5%) trong cùng kỳ. Token này đạt mức 4.25 đô la trước khi giảm trở lại và ổn định ở mức 3.75 đô la. Theo DeFiLlama, khối lượng giao dịch giao ngay đã vượt qua 460 triệu đô la trong 24 giờ qua, trong khi số lượng hợp đồng tương lai mở tăng 15.2% lên 285.6 triệu đô la. Khối lượng giao dịch tăng cùng với số lượng hợp đồng mở tăng thường báo hiệu vị thế mới chứ không chỉ đơn thuần là việc mua lại lệnh bán khống.

Một số nhà phân tích đang nhắm đến mức giá 4.80 đô la như mục tiêu tiếp theo nếu DeFi Khối lượng giao dịch tiếp tục phục hồi, mặc dù UNI vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất mọi thời đại và vẫn giảm so với tháng trước.

Rủi ro là gì?

Điều hiển nhiên nhất là tỷ lệ cử tri tham gia bỏ phiếu. Đề xuất 94 cần 40 triệu UNI để đạt đủ số lượng cần thiết, và tỷ lệ tham gia hiện tại còn rất thấp. Nếu tỷ lệ tham gia thấp hơn mức cần thiết, việc mở rộng sẽ bị đình trệ.

Ngoài ra còn có vấn đề về tính thanh khoản. Việc thu một phần phí của nhà cung cấp thanh khoản có thể đẩy các nhà tạo lập thị trường nhạy cảm về chi phí hướng tới các lựa chọn thay thế miễn phí, đặc biệt là trên các máy chủ L2 nơi cạnh tranh rất khốc liệt. Dữ liệu ban đầu từ việc triển khai chuyển đổi phí trên mạng chính cho thấy TVL thực sự tăng chứ không giảm, nhưng điều đó không đảm bảo xu hướng này sẽ tiếp diễn trên tám chuỗi khác.

Một số thành viên cộng đồng đã kêu gọi thanh toán trực tiếp cho người nắm giữ token thay vì chỉ đốt token. Việc đốt token làm giảm nguồn cung và tạo ra giá trị gián tiếp, nhưng cuộc tranh luận này có lẽ sẽ còn tiếp diễn. quản trị diễn đàn.

Nếu cả hai đề xuất đều được thông qua, việc triển khai có thể diễn ra ngay sau khi thời gian bỏ phiếu kết thúc. Các mô phỏng đã được xác thực thông qua báo cáo của Seatbelt, và các đề xuất trong tương lai có thể chuẩn hóa quyền sở hữu hợp đồng trên các chuỗi để giúp vòng mở rộng tiếp theo diễn ra suôn sẻ hơn.

Đối với những người nắm giữ UNI đã phải chờ đợi nhiều năm trì hoãn, sự mở rộng này thể hiện sự thực hiện cụ thể. Giao thức không còn chỉ nói về việc tích lũy giá trị nữa. Nó đang xây dựng cơ sở hạ tầng để biến điều đó thành tự động, xuyên chuỗi và vĩnh viễn. Liệu thị trường có phản ánh đầy đủ điều đó hay không phụ thuộc vào việc thực hiện và số lượng người nắm giữ token tham gia bỏ phiếu.

Nguồn:

• CoinDesk — Thông tin chi tiết về việc tăng giá và mở rộng chuyển đổi phí của UNI
• Cố vấn Entropy thông qua X — Phân tích ước tính doanh thu 27 triệu đô la và tỷ lệ chi tiêu hàng năm 34 triệu đô la
• DeFillama — Các chỉ số giao thức trực tiếp bao gồm phí, doanh thu, TVL và lợi nhuận
• Quản trị của Quỹ Uniswap — Đề xuất ban đầu của UNItification mô tả chi tiết kiến ​​trúc chuyển đổi phí
• CoinMarketCap — Kết quả bỏ phiếu thống nhất từ ​​tháng 12 năm 2025