Liệu Hoa Kỳ có sử dụng Stablecoin để phá giá khoản nợ 37 nghìn tỷ đô la của mình không?

Chính phủ Hoa Kỳ là không sử dụng một cách công khai stablecoins để phá giá nó Khoản nợ nghìn tỷ đô lanhưng đang có nhiều đồn đoán về việc các tài sản kỹ thuật số được neo theo đồng đô la có thể phù hợp với việc quản lý nợ như thế nào. 

A xin Anton Kobyakov, cố vấn cấp cao của Tổng thống Nga Vladimir Putin, đã khơi lại cuộc tranh luận. Ông lập luận rằng Washington đang cố tình đưa tiền điện tử và vàng vào hệ thống tài chính toàn cầu để "viết lại các quy tắc" và giảm bớt gánh nặng nợ khổng lồ.

Cho đến nay, chưa có bằng chứng nào cho thấy Hoa Kỳ đang phá giá nợ thông qua stablecoin. Tuy nhiên, cả các sáng kiến ​​của chính phủ và ý kiến ​​chuyên gia đều cho thấy stablecoin đang trở thành một công cụ trung tâm trong chiến lược tài chính của Hoa Kỳ.

Quy mô nợ của Hoa Kỳ

Hoa Kỳ đã tích lũy được hơn 37 nghìn tỷ đô la nợ công, tương đương 107,984 đô la cho mỗi công dân và 323,051 đô la cho mỗi người nộp thuế. Chi tiêu đã vượt xa doanh thu trong nhiều thập kỷ, với 1.83 $ nghìn tỷ thâm hụt ngân sách chỉ tính riêng năm ngoái. Các số liệu chính:

• Chi phí Medicare và Medicaid: 1.69 nghìn tỷ đô la
• An sinh xã hội: 1.52 nghìn tỷ đô la
• Lãi ròng trên khoản nợ: 1.03 nghìn tỷ đô la
• Quốc phòng: 908 tỷ đô la

 tỷ lệ nợ trên GDP hiện ở mức 123%, so với 57% vào năm 2000. Các khoản thanh toán lãi suất tiêu tốn các nguồn lực vốn có thể được sử dụng cho cơ sở hạ tầng, giáo dục hoặc đổi mới.

Trong bối cảnh này, stablecoin đang được coi là không chỉ là một công cụ thanh toán.

Stablecoin là gì?

Stablecoin là tài sản kỹ thuật số được gắn với giá trị của tiền tệ fiat—thường là đô la Mỹ. Chúng được sử dụng rộng rãi cho giao dịch, chuyển tiền xuyên biên giới và thanh khoản trên thị trường tiền điện tử.

Các đồng tiền ổn định được hỗ trợ bằng đô la như USDT (Tether) và USDC (Circle) đã là những nhân tố chủ chốt trong hệ thống tài chính toàn cầu. Sự tăng trưởng của họ đã thu hút sự quan tâm của các nhà hoạch định chính sách Hoa Kỳ, những người coi họ là một cách để duy trì sự thống trị quốc tế của đồng đô la.

Cáo buộc của Nga: Stablecoin là chiến lược nợ

Tại Diễn đàn Kinh tế Phương Đông ở Vladivostok, Anton Kobyakov đã cáo buộc Hoa Kỳ sử dụng tiền điện tử và vàng làm công cụ để giảm nợ. Ông đề xuất Washington có thể chuyển một phần nợ quốc gia sang stablecoin, thực chất là phá giá đồng tiền này và "bắt đầu lại từ đầu".

Khám phá những dự án đầy hứa hẹn...

Các dự án đầy hứa hẹn...

(Quảng cáo)

Bài viết còn tiếp tục...

Kobyakov nói:

• Hoa Kỳ đang đẩy thế giới vào “đám mây tiền điện tử”.
• Stablecoin có thể là con ngựa thành Troy giúp chuyển đổi gánh nặng nợ nần.
• Điều này tương tự như cách Hoa Kỳ xử lý nợ vào những năm 1930 và 1970.

Tuy nhiên, ông không giải thích cơ chế về cách stablecoin sẽ làm mất giá trị nợ hiện có. Các nhà phân tích coi tuyên bố này là mang tính suy đoán.

Diễn biến chính sách về đồng tiền ổn định của Hoa Kỳ

Không giống như Nga, quốc gia cấm thanh toán bằng tiền điện tử trong nước, Hoa Kỳ đang áp dụng stablecoin như một phần của hệ thống tài chính. Những diễn biến gần đây bao gồm:

• Đạo luật GENIUS (Tháng 7 2025): Được Tổng thống Donald Trump ký thành luật, đạo luật này thiết lập khuôn khổ quản lý cho các loại tiền ổn định được neo giá bằng đô la Mỹ.
• Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent (tháng 2025 năm XNUMX): Công bố rằng stablecoin sẽ được sử dụng để củng cố vai trò của đồng đô la như một loại tiền tệ dự trữ toàn cầu.
• Cựu Chủ tịch Hạ viện Paul Ryan (tháng 2024 năm XNUMX): Các đồng tiền ổn định được cho là có thể giúp ngăn chặn các cuộc đấu giá nợ thất bại bằng cách tạo ra nhu cầu đối với Kho bạc Hoa Kỳ.

Những hành động này cho thấy Washington coi stablecoin là một cách để hỗ trợ nhu cầu nợ chính phủ, thay vì phá giá nó.

Quan điểm của chuyên gia: Quản lý nợ và Stablecoin

ARK Invest: Một tài sản chiến lược

Lorenzo Valente của Đầu tư ARK cho biết stablecoin có thể giúp Hoa Kỳ duy trì vị thế tiền tệ dự trữ. Tổng nguồn cung stablecoin đã tăng hơn 20% kể từ tháng 2025 năm 1, hiện chiếm hơn 2% cung tiền MXNUMX.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City: Nhu cầu trái phiếu kho bạc

Nghiên cứu từ Cục Dự trữ Liên bang Kansas City chương trình Đồng tiền ổn định có thể tạo thêm nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Tuy nhiên, báo cáo cảnh báo điều này có thể làm giảm khả năng tiếp cận tín dụng trong các lĩnh vực khác.

Goldman Sachs: Tài trợ nợ ngắn hạn

A Báo cáo của Goldman Sachs cho thấy khi stablecoin phát triển, chúng có thể trở thành người mua chính các công cụ nợ ngắn hạn của Hoa Kỳ, giúp tài trợ cho khoản thâm hụt.

Arthur Hayes: Sức mua trái phiếu kho bạc trị giá 10 nghìn tỷ đô la

Arthur Hayes, cựu CEO của BitMEX, dự đoán Đồng tiền ổn định có thể cho phép các ngân hàng mua tới 10 nghìn tỷ đô la trái phiếu kho bạc. Mặc dù điều này có thể hỗ trợ tài chính, nhưng nó cũng có thể làm trầm trọng thêm vòng xoáy nợ.

Jean Tirole: Mối quan tâm về sự ổn định

Nhà kinh tế học đoạt giải Nobel Jean Tirole cảnh báo về bất ổn tài chính. Ông nhấn mạnh nguy cơ xảy ra một cuộc chạy đua rút tiền khỏi stablecoin nếu xuất hiện nghi ngờ về tài sản đảm bảo cho chúng. Một cuộc khủng hoảng như vậy có thể buộc phải dùng tiền thuế của người dân để cứu trợ.

Amundi: Rủi ro thanh toán toàn cầu

Vincent Mortier của Amundi lập luận rằng Đạo luật GENIUS có thể làm mất ổn định hệ thống thanh toán toàn cầu, làm tăng nhu cầu trái phiếu kho bạc nhưng lại làm suy yếu đồng đô la một cách nghịch lý.

Những nỗ lực phát triển Stablecoin của Nga

Nga cũng đang nghiên cứu các loại tiền ổn định (stablecoin). Các báo cáo hồi tháng 7 đã tiết lộ kế hoạch ra mắt một loại tiền ổn định được bảo chứng bằng đồng rúp, A5AXNUMX, trên nền tảng Tron. Moscow hy vọng sẽ giảm sự phụ thuộc vào các loại tiền ổn định bằng đô la Mỹ trong giao dịch thương mại với Trung Quốc và Ấn Độ.

Mặc dù cấm thanh toán bằng tiền điện tử trong nước vào năm 2022, Nga hiện vẫn cho phép các tổ chức tài chính cung cấp sản phẩm tiền điện tử cho các nhà đầu tư được công nhận.

Tại sao Stablecoin có thể giúp ích cho nợ công của Hoa Kỳ

• Họ có thể tăng nhu cầu đối với Kho bạc Hoa Kỳ, đặc biệt là các hóa đơn ngắn hạn.
• Họ có thể củng cố sự thống trị của đồng đô la trên toàn cầu, giữ đồng đô la làm đơn vị tiền tệ thanh toán.
• Họ có thể cung cấp thanh khoản trên thị trường tài chính mà không tạo ra áp lực lạm phát mới.

Tại sao Stablecoin có thể không giải quyết được cuộc khủng hoảng nợ

• Việc chuyển nợ “vào stablecoin” không xóa bỏ hay làm mất giá trị của nó; các khoản nợ vẫn còn đó.
• Sự phụ thuộc quá nhiều vào stablecoin có thể gây ra rủi ro hệ thống nếu lòng tin sụp đổ.
• Nhu cầu trái phiếu kho bạc tăng có thể chuyển hướng vốn khỏi thị trường tín dụng tư nhân.
• Những lỗ hổng trong giám sát có thể dẫn đến việc người nộp thuế phải cứu trợ trong trường hợp xảy ra khủng hoảng.

Kết luận

Không có bằng chứng nào cho thấy Hoa Kỳ đang sử dụng stablecoin để phá giá khoản nợ 37 nghìn tỷ đô la của mình. Thay vào đó, Washington dường như đang áp dụng chúng để củng cố quyền bá chủ của đồng đô la và duy trì nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc.

Stablecoin có thể giúp việc quản lý nợ dễ dàng hơn bằng cách tăng tính thanh khoản và tạo ra nhu cầu mới đối với các công cụ nợ chính phủ. Tuy nhiên, chúng không thể xóa bỏ hay “xóa sạch” nợ. Rủi ro - từ bất ổn tài chính đến việc phụ thuộc quá mức vào tài sản kỹ thuật số - vẫn còn đáng kể.

Tài nguyên:

1. Tuyên bố của Anton Kobyakov: https://forumvostok.ru/programme/press-event-programme/?search#131998

2. Số liệu nợ của Hoa Kỳ: https://www.usdebtclock.org/

3. Báo cáo của Goldman Sachs báo cáo về tài trợ nợ ngắn hạn: https://www.goldmansachs.com/pdfs/insights/goldman-sachs-research/stablecoin-summer/TopOfMind.pdf?

4. Báo cáo của Ark Invest về stablecoin: https://www.ark-invest.com/articles/analyst-research/stablecoins-as-a-us-financial-ally?

5. Amundi cảnh báo chính sách tiền điện tử ổn định của Hoa Kỳ có thể làm mất ổn định hệ thống thanh toán toàn cầu - báo cáo của Reuters: https://www.reuters.com/business/finance/amundi-warns-us-stablecoin-policy-could-destabilise-global-payments-system-2025-07-03/