Vì sao Vitalik muốn DeFi vượt ra ngoài USDC và đồng đô la?

Ethereum đồng sáng lập Vitalik Buterin Gần đây, nhiều người chỉ trích các chiến lược kiếm lợi nhuận USDC phổ biến, cho rằng chúng không đủ điều kiện là chiến lược thực sự. Tài chính phi tập trung (DeFi). 

Trong một phản hồi chi tiết Trong cuộc phỏng vấn với nhà phân tích tiền điện tử c-node, Buterin lập luận rằng việc đơn thuần gửi các stablecoin tập trung như USDC vào các giao thức cho vay như Aave không đáp ứng được các nguyên tắc cốt lõi của DeFi. Thay vào đó, ông ủng hộ stablecoin thuật toán và các hệ thống thế chấp vượt mức như là con đường tiến tới tài chính phi tập trung thực sự.

Vitalik thực sự đã nói gì về lợi suất USDC?

Những bình luận của Buterin được đưa ra để đáp lại khẳng định của c-node rằng hầu hết các dự án DeFi hiện đại phục vụ lợi ích đầu cơ hơn là thúc đẩy cơ sở hạ tầng phi tập trung. Đồng sáng lập Ethereum đã viết, "trước khi có ai đó nói 'lợi nhuận USDC của tôi', đó không phải là DeFi," bác bỏ việc kiếm lợi nhuận từ các stablecoin tập trung như một hoạt động DeFi hợp pháp.

Ông đưa ra hai khuôn khổ cho những gì được coi là DeFi đích thực. Câu trả lời theo "chế độ dễ" tập trung vào các stablecoin thuật toán được hỗ trợ bởi ETH, nơi người dùng có thể chuyển rủi ro đối tác cho các nhà tạo lập thị trường. Câu trả lời theo "chế độ khó" cho phép hỗ trợ bằng tài sản thực (RWA), nhưng chỉ khi hệ thống được thế chấp vượt mức và đa dạng hóa đủ để tồn tại sau bất kỳ sự cố nào của một tài sản duy nhất.

"Ngay cả khi 99% tính thanh khoản được hỗ trợ bởi những người nắm giữ CDP, những người nắm giữ algo-dollar âm và dollar dương riêng biệt ở những nơi khác, thì việc bạn có khả năng chuyển rủi ro đối tác về dollar cho một nhà tạo lập thị trường vẫn là một tính năng quan trọng," Buterin viết.

Tại sao việc thế chấp vượt mức lại quan trọng?

Việc thế chấp vượt mức đóng vai trò như một lớp đệm chống lại sự thất bại của tài sản. Trong khuôn khổ của Buterin, một stablecoin được hỗ trợ bởi nhiều tài sản được coi là DeFi thực sự nếu tỷ lệ thế chấp vượt mức vượt quá tỷ lệ tối đa của bất kỳ tài sản hỗ trợ riêng lẻ nào. Cấu trúc này phân tán rủi ro trên nhiều loại tài sản thế chấp thay vì tập trung vào các thực thể tập trung.

Những người nắm giữ Vị thế Nợ được Thế chấp (CDP) khóa tài sản để tạo ra stablecoin, tạo ra một cơ chế dựa trên thị trường để quản lý rủi ro. Buterin đã so sánh điều này với các chiến lược USDC hiện tại, nơi người dùng gửi một stablecoin tập trung vào một giao thức nhưng không được giảm thiểu rủi ro đối tác tập trung. Tài sản cơ bản vẫn do Circle kiểm soát, khiến cho thỏa thuận này về cơ bản vẫn mang tính tập trung bất kể kiến ​​trúc của giao thức.

Sự chia rẽ về tư tưởng trong DeFi

C-node đã thách thức lĩnh vực tiền điện tử phải suy nghĩ lại về ý nghĩa thực sự của DeFi, lập luận rằng hầu hết người dùng DeFi chỉ đơn giản muốn tận dụng đòn bẩy trên các vị thế tiền điện tử trong khi vẫn duy trì quyền tự quản lý. Nhà phân tích này gọi các chiến lược lợi suất USDC là "những giáo phái sùng bái hàng hóa" sao chép hình thức của DeFi mà không có bản chất của nó.

Những điểm chính rút ra từ cuộc tranh luận:

• Những người tham gia Ethereum thời kỳ đầu có lập trường kiên định về việc tự quản lý tài sản.
• Các chuỗi khối không phải Ethereum đang gặp khó khăn trong việc sao chép thành công DeFi của ETH.
• Vốn đầu tư mạo hiểm thống trị các hệ sinh thái mới hơn, ưu tiên sự quản lý của các tổ chức hơn là sự phân quyền.
• Các yếu tố thị trường có thể ưu tiên các giao thức tự quản lý hơn là các hệ thống lai.

Tầm nhìn dài hạn của Buterin vượt xa các cấu trúc tỷ giá cố định hiện tại. Ông chủ trương chuyển đổi khỏi đồng đô la như một đơn vị tính toán sang các chỉ số đa dạng được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp phi tập trung.

Khám phá những dự án đầy hứa hẹn...

Các dự án đầy hứa hẹn...

(Quảng cáo)

Bài viết còn tiếp tục...

Vitalik bán 6,183 ETH

Cuộc tranh luận nổ ra vài ngày sau khi Buterin đã bán 6,183 ETH trị giá khoảng 13.24 triệu đô la trong bốn ngày. Dữ liệu trên chuỗi từ tìm kiếm Và CoinMarketCap cho thấy ông ta đã chuyển tiền thông qua giao thức CoW theo từng đợt nhỏ với giá trung bình là 2,140 đô la mỗi ETH.

Đây không phải là một vụ bán tháo hoảng loạn. Vào ngày 30 tháng 1 năm 2026, Buterin thông báo ông đã rút 16,384 ETH (trị giá 43-45 triệu đô la) từ tài sản cá nhân của mình để tài trợ cho các dự án trong lĩnh vực tài chính, truyền thông, quản trị, blockchain, hệ điều hành, phần cứng bảo mật và công nghệ sinh học. Ông mô tả đây là một đóng góp cá nhân cho các mục tiêu phát triển của Ethereum trong thời kỳ "thắt lưng buộc bụng nhẹ" của Quỹ Ethereum.

Giao dịch được xác nhận đầu tiên diễn ra vào ngày 2 tháng 2, khi một ví liên kết với Buterin bán 211.84 ETH để đổi lấy 500,000 USDC. Số USDC đó được chuyển trực tiếp đến Kanro, một tổ chức công nghệ sinh học do Buterin thành lập năm 2023, chuyên hỗ trợ nghiên cứu về COVID-19, các đại dịch trong tương lai, sức khỏe toàn cầu, an toàn AI và các dự án mã nguồn mở. Theo KuCoin, Kanro đã nhận được hơn 87 triệu đô la Mỹ tiền quyên góp bằng tiền điện tử kể từ khi ra mắt.

Các công cụ theo dõi khác nhau báo cáo tổng số liệu khác nhau tùy thuộc vào việc chúng có bao gồm các giao dịch chuyển đổi ETH được đóng gói hay không. Ban đầu, Lookonchain báo cáo 2,961 ETH trị giá 6.6 triệu đô la đã được bán trong ba ngày. Dữ liệu của Arkham Intelligence cho thấy ví này đã thực hiện nhiều lệnh bán theo lô 70.313 WETH thông qua CowSwap.

Kết luận

Lời phê bình của Buterin thách thức các dự án DeFi ưu tiên sự phân quyền thực sự hơn là các chiến lược lợi nhuận hời hợt. Khung lý thuyết của ông yêu cầu các stablecoin phải sử dụng tài sản thế chấp dựa trên ETH hoặc duy trì tỷ lệ thế chấp vượt mức có thể chịu được sự thất bại của từng tài sản riêng lẻ. 

Cuộc tranh luận này làm nổi bật sự căng thẳng đang diễn ra giữa DeFi như một công cụ đầu cơ và DeFi như một hệ thống tài chính nền tảng được xây dựng trên cơ chế tự quản lý và phân tán rủi ro.

Trung Tâm Tài Liệu 

1. Vitalik Buterin nói về XBài đăng ngày 9 tháng 2 

2. Vitalik Buterin trên X (30 tháng 1 năm 2026)Thông báo ban đầu về việc rút 16,384 ETH và kế hoạch tài trợ nhiều năm.

3. CoinDeskTin tức về thông báo của Buterin và giai đoạn "thắt lưng buộc bụng nhẹ" của Quỹ Ethereum.

4. Yahoo Finance (Rút tiền)Thông tin chi tiết về việc rút 16,384 ETH và tổng số liệu chuyển đổi từ 13,217 đến 13,220 ETH.

5. Yahoo Finance (Giao dịch 700 ETH)Thông tin chi tiết về giao dịch bán 704.84 ETH và chuyển khoản Kanro thông qua dữ liệu Lookonchain.

6. Lookonchain trên X (2 tháng 2 năm 2026): Theo dõi trên chuỗi giao dịch chuyển khoản Kanro ngày 2 tháng 2 (211.84 ETH đổi lấy 500,000 USDC)

7. TradingView / CointelegraphThông tin về việc bán ban đầu 2,961 ETH với giá 6.6 triệu USD thông qua giao thức CoW, với giá trung bình là 2,228 USD/E.