ETF XRP có đang bị từ chối không?

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) có đã tạm dừng quá trình xem xét của mình, trích dẫn việc chính phủ tạm thời đóng cửa—không phải là từ chối hồ sơ.

Các ETF XRP phải đối mặt với sự chậm trễ trong việc phê duyệt xuất phát từ tạm dừng tạm thời của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) trong thời gian chính phủ đóng cửa. Các hồ sơ từ các nhà quản lý tài sản lớn như Grayscale, Bitwise, WisdomTree, Franklin Templeton, 21Shares, CoinShares, và Thủ đô Canary đơn giản là bị giữ cho đến khi các hoạt động liên bang được nối lại. Đơn đăng ký của họ là một phần của làn sóng nộp đơn xin cấp phép quỹ giao dịch trao đổi tiền điện tử (ETF) rộng lớn hơn nhằm mục đích đưa tài sản kỹ thuật số vào các thị trường được quản lý.

Mặc dù một số tiêu đề cho rằng động thái của SEC thể hiện sự do dự, nhưng nó mang tính thủ tục hơn là trừng phạt. Khi hoạt động của chính phủ được nối lại, đồng hồ đánh giá sẽ bắt đầu lại.

Định vị thể chế: Điều chỉnh, không thoái lui

Mặc dù tạm dừng, các tổ chức lớn chưa lùi bước. Thay vào đó, họ đang điều chỉnh các chiến lược để duy trì sự tiếp xúc với XRP thông qua tương lai, trái phiếu có cấu trúc, và hoán đổi.

Đáng chú ý, REX-Osprey XRP ETF (XRPR) đã thu thập được hơn $ 100 triệu trong tài sản được quản lý, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với việc tiếp xúc trực tiếp với XRP.

Theo một số nhà phân tích, các quỹ đã phân bổ cho XRP ETF trong quý này đã giữ nguyên những ngân sách đó, đang chờ mốc thời gian mới của SEC.

Tâm lý của các tổ chức vẫn lạc quan:

• Khảo sát cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của tổ chức trong XRP sau khi ETF được chấp thuận.
• Các nhà phân tích dự đoán sự chấp thuận vẫn có thể đến trước tháng 12 năm 2025.
• Một số người mong đợi dòng tiền ban đầu 5–8 tỷ đô la trong tháng đầu tiên sau khi ra mắt, có thể đạt tới 18 tỷ đô la vào cuối năm.

Sự chậm trễ, nếu có, đã củng cố cảm giác rằng ETF XRP là vấn đề “khi nào” chứ không phải “có hay không”.

Cách tiếp cận thận trọng của SEC

Việc phê duyệt ETF tuân theo khung thời gian nghiêm ngặt. SEC thường xem xét hồ sơ trong các khoảng thời gian nhất định, nhưng các khoảng thời gian này được gia hạn trong thời gian chính phủ đóng cửa hoặc rà soát chính sách.

Đối với XRP, sự chậm trễ hiện tại dường như gắn liền với nỗ lực rộng lớn hơn của cơ quan nhằm sắp xếp phân loại ETF altcoin với khuôn khổ phát triển cho tài sản kỹ thuật số.

Trong lịch sử, cả hai giá BTC, và Ethereum Các quỹ ETF cũng trải qua những giai đoạn trì hoãn tương tự trước khi được phê duyệt. Khi những tài sản này cuối cùng được bật đèn xanh, thị trường ban đầu giảm điểm do bất ổn, sau đó phục hồi mạnh mẽ khi mọi thứ trở nên rõ ràng hơn.

Khám phá những dự án đầy hứa hẹn...

Các dự án đầy hứa hẹn...

(Quảng cáo)

Bài viết còn tiếp tục...

Mẫu hình đó có thể lặp lại với XRP.

Một thiết lập phối hợp vào khoảng tháng 11

Nhiều nhà phân tích tin rằng câu chuyện thực sự không phải là sự từ chối mà là sự phối hợp.

Ngày 6 tháng 11 năm 2025 đang nổi lên như một cột mốc quan trọng về mặt quy định. Ngày đó trùng với ngày dự kiến ​​kết thúc các cuộc tham vấn của SEC về phân loại altcoin và gia hạn đánh giá ETF.

Nếu những đánh giá đó kết thúc theo đúng kế hoạch, XRP có thể là một trong những altcoin đầu tiên được đưa vào ETF theo khuôn khổ mới.

Nhà nghiên cứu tiền điện tử Ripple Bull Winkle cho rằng sự chậm trễ này là có chiến lược chứ không phải ngẫu nhiên.

“Nếu bạn hỏi tôi, thì đó không phải là ngẫu nhiên; đó là chiến lược rất quan trọng vì hãy nghĩ đến thời điểm đồng hồ làm rõ quy định hết hạn”, ông nói trong một video trên X. “Bitcoin, Ethereum, XRP và Solana — họ đã nói cho bạn biết ngày hôm đó sẽ chuẩn bị những gì rồi. Vậy tại sao phải trì hoãn nếu bạn chưa biết điều gì sắp xảy ra?”

Theo quan điểm của ông, các nhà phát hành lớn là đồng bộ hóa việc ra mắt sản phẩm với việc SEC hoàn thiện các quy tắc về tài sản kỹ thuật số.

Sự thúc đẩy mạnh mẽ hơn của Ripple từ các tổ chức

Trong khi quá trình ETF đang diễn ra, Ripple vẫn tiếp tục mở rộng các sáng kiến ​​về cơ sở hạ tầng tài chính của mình.

1. Phát triển Stablecoin

Ripple mới Đồng tiền ổn định RLUSD is được hỗ trợ bởi BNY Mellon, một trong những ngân hàng lưu ký lâu đời nhất tại Hoa Kỳ. Sự tích hợp này cho phép Ripple liên kết trực tiếp đồng tiền ổn định của mình với các hệ thống ETF, cải thiện tốc độ giải quyết và kết nối tiền điện tử với tài chính truyền thống.

2. Quan hệ đối tác ngân hàng

Ripple cũng đang làm việc với State Street và các tổ chức khác trên các dự án mã hóa thị trường tiền tệ. Những sáng kiến ​​này sử dụng ISO 20022, cùng một tiêu chuẩn nhắn tin toàn cầu hỗ trợ mạng lưới thanh toán của XRP. Khả năng tương thích đó có thể giúp XRP dễ dàng được đưa vào các hệ thống tài chính được quản lý hơn sau khi các ETF được chấp thuận.

Hoạt động thị trường XRP vẫn mạnh mẽ

Ngay cả khi không có ETF của Hoa Kỳ, giao dịch XRP vẫn tiếp tục mạnh mẽ.

• Hợp đồng tương lai XRP của CME tiếp tục xem hàng tỷ trong lãi suất mở, phản ánh sự tiếp xúc ổn định của tổ chức.
• In Châu Âu, các sản phẩm giao dịch trao đổi XRP (ETP) đã được giao dịch theo Khung pháp lý MiCA, cung cấp cho các nhà đầu tư quyền tiếp cận gián tiếp trong khi quá trình ở Hoa Kỳ vẫn tiếp tục.

Các tuyến đường thay thế để tiếp xúc

Các tổ chức mong muốn nắm giữ XRP đang tìm cách khác để tích hợp nó vào danh mục đầu tư.

Họ đang sử dụng:

• Ghi chú có cấu trúc theo dõi giá giao ngay của XRP.
• Hoán đổi và các sản phẩm phái sinh để tiếp xúc tổng hợp.
• Hệ thống thanh toán xuyên biên giới sử dụng XRP như một tài sản thanh toán.

Cách tiếp cận này cho phép họ duy trì hoạt động mà không cần chờ đợi tín hiệu đèn xanh từ ETF.

Sự sắp xếp quy định trên đường chân trời

SEC và Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC) Hiện đang phối hợp chặt chẽ hơn về giám sát tiền điện tử. Sự liên kết giữa các cơ quan này có thể mang lại sự rõ ràng về chính sách cần thiết cho việc phê duyệt ETF trên các tài sản kỹ thuật số như XRP, Solana và Ethereum.

Trên toàn cầu, các cơ quan quản lý cũng đang hướng tới các khuôn khổ tài sản kỹ thuật số được tiêu chuẩn hóa. Nhật Bản SBI Holdings, ví dụ, đã nộp đơn xin Quỹ ETF Bitcoin-XRP, thể hiện sự tin tưởng vào tính rõ ràng về mặt pháp lý của XRP sau khi tòa án Hoa Kỳ tuyên bố không phải chứng khoán.

Những diễn biến quốc tế này cho thấy nền tảng đang được đặt ra cho sản phẩm ETF xuyên biên giới phù hợp với quy định của Hoa Kỳ và toàn cầu.

Tại sao sự chậm trễ lại quan trọng

Việc trì hoãn ETF XRP cho thấy các cơ quan quản lý Hoa Kỳ vẫn rất thận trọng với các altcoin. Trong khi ETF Bitcoin và Ethereum được hưởng lợi từ các định nghĩa rõ ràng hơn, XRP lại hoạt động ở mức trung dung - được tòa án công nhận là phi chứng khoán nhưng vẫn đang được SEC xem xét để được niêm yết trên sàn giao dịch.

Tuy nhiên, sự chậm trễ cũng có thể có mục đích. Chúng cho phép các cơ quan quản lý điều chỉnh khuôn khổ và đảm bảo rằng một khi các ETF được phê duyệt, chúng vẫn tuân thủ và có khả năng mở rộng theo chính sách dài hạn.

Đối với cả các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ, cách tiếp cận này có thể mang lại nền tảng ổn định hơn khi ETF chính thức ra mắt.

Kết luận

ETF XRP của Ripple là không phải đối mặt với sự từ chối—nó chỉ đơn giản là bị kẹt trong một khoảng thời gian tạm dừng quy định. Sự chậm trễ của SEC phản ánh sự thận trọng về mặt thủ tục, chứ không phải sự phản đối.

Sự quan tâm của các tổ chức vẫn mạnh mẽ, hoạt động thị trường ổn định và cơ sở hạ tầng xung quanh dịch vụ lưu ký, stablecoin và mã hóa tiếp tục được mở rộng.

Khi tháng 11 đến gần, sự liên kết giữa các đơn vị phát hành, cơ quan quản lý và hệ sinh thái Ripple cho thấy có điều gì đó lớn hơn đang diễn ra.

Nếu đèn xanh cuối cùng được bật, XRP có thể được định vị với cơ sở hạ tầng, quan hệ đối tác và nền tảng tuân thủ đã có sẵn.

Tài nguyên:

1. Quỹ ETF REX-Osprey XRP (XRPR) vượt mốc 100 triệu đô la tài sản được quản lý - báo cáo của CoinDesk: https://www.coindesk.com/markets/2025/10/25/first-u-s-spot-xrp-etf-surpasses-usd100m-in-assets-under-management

2. Kết quả tài chính của SBI Holdings trong quý 2 năm 2025: https://www.sbigroup.co.jp/english/investors/disclosure/presentation/pdf/250731presentations.pdf

3. Thông báo - Ripple chọn BNY để lưu ký dự trữ Ripple USD: https://www.bny.com/corporate/global/en/about-us/newsroom/press-release/ripple-selects-bny-to-custody-ripple-usd-reserves.html